投资公司要项目估值报告,上市公司投资价值分析报告怎么写

项目估值报告是投资人做的吗？

关于公司估值注意事项

一、计算估值的两种 ***

对于创业公司的估值可以分为两种：绝对估值和相对估值。

1.绝对估值

绝对估值只关注企业本身，对创业者的评估比较严谨。

绝对估值是根据企业的数据指标，例如净利润、销售额，通过搭建模型来预测企业未来的发展，适合处于PE阶段或成熟期且有数据支持的大型项目。

一般情况下，资深投资人采用现金流贴现法计算估值。很明显，将来1元钱的价值小于现在1元钱的价值，因此现金流量贴现法就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值，它考虑到了资金的风险和资金的时间价值。

企业价值的真谛在于企业未来的盈利能力，只有当企业具备这种能力，它的价值才会被市场认同。

估值的计算公式为：



其中，P为企业的估值，CFt为企业在t时刻产生的现金流，r为预期现金流的折现率（即预期收益率）。

因此，绝对估值法是以理想状态下公司未来发展为基础进行分析的结果，不受市场情绪波动的影响。如果投资人问你，未来的1-2年销售额是多少？这就是典型的“绝对估值” *** 。

2.相对估值

相对估值是选取市场上类似的公司与目标公司作对比，从而得出创业公司的估值。

有的创业项目可能没有合适的“相对估值”对象，通常是因为该项目处于冷门领域或者是因为其想法具有创新性，后者对投资人的吸引力更大。但是这类的项目经常会被复制，拥有一定的行业壁垒有助于将企业的估值最大化。

相反，如果你处于一个竞争激烈的行业，行业内相似的公司很多，那么你就要展示出项目的不同之处，否则难以获得良好的估值。如果投资人问：你和某某公司相比有什么优势？这就是典型的“相对估值” *** 。

在相对估值 *** 里，对于初创公司而言（例如天使轮），此时的产品形态还不完整，没有可靠的数据或者还没有实现收入，通常使用的是可比交易分析。

即挑选与创业公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的非直接竞争对手，以融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。

比如A公司刚刚获得融资，B公司在业务领域和A公司相同，经营规模上（比如收入）是A公司的两倍，那么投资人对B公司的估值应该是A公司估值的两倍左右。

可比交易法不对市场价值进行分析，只是参考同类公司融资、并购价格的平均溢价水平，计算出目标公司的价值。



而对于A轮及以后的企业，产品比较完整，有可靠的数据作为项目评估的依据，通常使用的是可比公司分析。首先要挑选与创业公司同行业可比或可参照的公司，以它的财务数据为依据，计算出主要的财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，常见的有P/E法（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）、P/MAU法（价格/月活）。

需要注意的是使用该 *** 时，如果简单粗暴地用平均乘数乘以利润或其他参数得出结果，就容易忽略企业之间非营运性的区别，其中包括财务杠杆、会计处理、一次性项目、租赁行为、商业产品周期等。

在实际操作中，估值时会根据不同案例选取参考比率，或在分析财务报表时根据尽职调查的结果进行参数调整，可比公司估值的结果往往当作现金流贴现估值的市场检验，对最终的估值结果产生一定影响。

3．协商估值（拍脑袋估值）

在既没有参考对象又没有数据的情况下，一般是投资人和创业者以协商的方式来确定最终的估值，我们称之为协商估值。尤其是早期的公司估值比较主观，一般是双方可接受范围的交集。

创始人或许认为估值的过程应该是：

（1）计算公司目前的价值；

（2）计算需要的资金；

（3）出让股份的比率=所需资金/（估值+所需资金）。

但真实的估值过程更多是：

（1）创业者说服投资人投资X万美元，第一轮融资X通常介于50-200之间；

（2）投资人要求获得15%-25%的公司股权；

（3）按照出让股份和融资资金得出最终的投后估值。

二、在投资谈判的时候要注意什么

融资的估值过程就是投资人和创业者之间的博弈，创业者需要注意一些事项，有助于达成合理的交易。

1．设置好你最终要出让的股权比例，每轮融资股权出让比例通常为10%-20%之间，千万不要一开始就出让50%，不然人家投你干嘛呢？（关于股权比例的设定，明天的文章将会详细地解答）

2．对于融资要有规划，按照阶段来进行，对本阶段的资金需求要有一定的预测，保证备用金的留存。

3．不要纠结于一点点的估值，5500万和5000万其实差别不大，重要的是你需要快速敲定融资，获得产品开发和市场开发的先机，不要被资金拖住影响开发的进程。

4．高估值不是都好。高估值意味着高期望和高增长，下一轮的估值要求更高，你会处于一个比较高压的状态下，一旦把钱烧完，下一轮的投资机构就很难进入。

上市公司投资价值分析报告怎么写

福星科技(000926)投资价值分析报告

福星科技(000926)投资价值分析报告

投资要点：

1、公司目前已经形成以金属制品为主业，房地产业为重要利润来源的发展

格局，尤其主导产品子午钢帘线产能的迅速扩张，将为公司的长远发展奠定基础。

2、公司传统金属制品业务发展稳定。抓住历史机遇，着力培育的子午钢帘

线项目，因具有市场前景好、需求缺口大、技术含量高、进入避垒强等特点，将成

为公司金属制品业务增长的主要动力。随着新建2万吨钢帘线项目的投产，将保证

公司的主营业务收入呈现飞速增长局面。

3、04年至06年是公司业务快速发展期，年均复合增长将超过30％，

发展前景乐观，基金主力已提前介入并重仓持有。

4、排除股改因素，预计公司2005年每股收益将达0．819元，而2

006年更是高达1．07元，远高于同行业上市公司。若非流通股按1：0．6

3的比例缩股后，公司的总股本将缩减为原总股本的76．97％，如此则公司的

每股收益将会在我们原测算的基础上再增加30％，那么公司的理论估值也将相应

提升30％，根据综合价值评估推测，公司股价的合理定位应为12－14元左右

，而这与公司目前股价相比有50％以上升幅，极具投资价值。

5、本次推出的股改方案，有效地回避了多数送股对价公司在股改除权后股

价持续下跌的风险，缩股提升投资价值将有利于吸引主力资金长期进驻，增强股价

运行的稳定性。

一、公司概况：

公司是由湖北省汉川市钢丝绳厂作为主要发起人设立的股份公司，1996

年被国家科技部确认为高新技术企业，主要从事金属制品的生产与销售。2000

年公司适时调整发展战略，在大力发展金属制品业的同时，果断切入房地产业，逐

步形成了"以金属制品业为核心、房地产业为重要利润来源"的发展格局。公司坚持

以管理创新为基础，以技术和产品创新为手段，着力培育和增强企业核心竞争力，

实现公司的可持续发展。

目前，公司前十大股东中频现机构投资者身影（国联安小盘精选基金以持流

通股1310万股成为公司第二大股东），前十大流通股股东共持有2413万股

，占公司流通股总数的23．96％，而公司的股东人数也从2003年的4．2

7万户减少到2005年上半年的2．35万户，市场筹码集中度持续提高。

公司股份分布情况一览表

二、公司所处行业背景分析：

1、金属制品行业分析：

金属制品业是国民经济建设中的基础材料工业之一，产品属工业消费品，广

泛用于建筑、交通、汽车、铁路、水利、能源、电力、机械、家具、橡胶轮胎等领

域。

（1）从世界范围看，以中国为主的东南亚地区已经成为金属制品行业增长

速度最快的地区：

放眼世界，金属制品是一个成熟、稳定发展的行业。2000年世界金属制

品的产量为2480万吨，2004年为2750万吨，年均增长约3％左右，呈

现稳定增长态势。另外，从总量来看，世界金属制品的生产与消费总量基本平衡。

20世纪90年代以来，中国、韩国和马来西亚等东亚、东南亚国家经济持续快速

增长，金属制品生产与消费的增长速度均明显高于发达国家。

预计2005年世界金属制品产量约为 2850 万吨，未来几年内，美国

、日本和德国等工业发达国家的金属制品生产和消费将基本保持目前水平或略有增

长，主要增长动力将来自于中国和一些工业化进程的不断推进的发展中国家。

从产品发展趋势上看，生产技术含量高、专用性强、附加值高的中高档金属

制品和特殊要求产品，如子午轮胎钢帘线等将成为今后发展的主要方向。

（2）国内企业普遍规模偏小、产品结构不合理，一批优秀企业有望脱颖而

出：

改革开放以来，我国金属制品行业取得了长足的发展，产量已迅速提高到7

30万吨，跃居世界首位。随着工艺装备水平的不断提高，品种结构的不断优化，

部分产品质量已达到了国际先进水平。行业内涌现了一批具有一定的生产规模、工

艺装备先进、技术实力强、人员素质高、经济效益好的企业。

投资初创型企业没有评估报告,估值报告可以吗

不可以。

估值报告为不准确的评估报告，不能代替评估报告进行使用。

评估报告,一般是指评估师根据相关的评估准则的要求,在履行必要评估程序后,对评估对象在评估基准日特定目的下的价值发表的、由其所在评估机构出具的书面专业报告。

我有一个项目，投资人让我做风险评估，有没有必要？

投资公司本身不能把控风险靠第三方写评估报告如同自己脑袋长在别人身子上，投资公司自己把控不了风控指定第三方写这里本身就有问题，这样投资公司不可信。

项目投资风险评估报告内容？

投资风险评估报告要包含投资决策所关心的研究内容：

一.企业详细介绍

二.目详细介绍

三.品和服务模式

四.融资需求

五.运作计划

六,竞争分析

七.财务分析等内容

投资风险评估报告的编写原则：

一.客观性

项目评估是在项目主办单位可行性研究的基础上进行的再研究，其结论的得出完全建立在对大量的材料进行科学研究和分析的基础之上。在评估实施过程中，既要对可行性研究报告的编制依据及全部数据进行查证核实，又要根据项目评估的内容和分析要求，深入企业和现场进行调查，以搜集新的数据和材料，以专家的学识确保所有项目资料客观详实。同时项目评估涉及项目投资的工艺设备、技术物资支持、财务分析以及未来市场预测等多个领域，评估人员必须以宏观地理解和掌握相关学科知识为前提，客观公正地评价和处理评估中的每一个细节，并在评估报告中客观公正地表述出来。

二.科学性

首先要有一个科学的态度。项目评估是项目建设前的一项决定性工作，它的任何失误都可能给企业、给国家带来不可估量的损失，因此评估人员必须持有对国家、对企业高度负责的、严肃的、认真的、务实的精神，以战略家的眼光，将项目置于整个国际国内大市场进行纵向分析和横向比较，坚决避免盲目建设、重复建设等现象的发生，使项目建成后确实能够创造良好的效益，发挥应有的作用。同时要使用科学的 *** ，在评估工作中，注意全面调查与重点核查相结合，定量分析与定性分析相结合，经验总结与科学预测相结合，以保证相关项目数据的客观性、使用 *** 的科学性和评估结论的正确性。

三.必要性

要性评价又称背景分析，即分析项目在科学研究和经济建设中的意义和地位，从而明确目标项目是否有建设的必要。该指标突出考察的是项目对国民经济和社会发展所能做出的贡献大小。在这方面它要重点评估两个子指标：

1.项目的投资方向。

2.产品的市场需求。

四.可行性

即考察项目是否具有建设的可能。如果项目缺乏建设的技术、经济或其他物质基础，那么一切都是空话。在新建、改建或扩建项目的财务效益和国民经济效益方面，“投资利润率”、“投资利税率”、“内部收益率”和“净现值”四个指标必须达到规定的衡量标准，这些都要一一作出分析和评价。在项目经费管理方面，要重点考察投资估算的准确性和项目资金的落实情况，并且要对项目的投资风险作出科学的评估，以避免出现重大投资失误。

项目评估报告的结尾是重要的，它包括两项议题。一是要在上述因素分析的基础上，对项目是否可行作出结论；二是对可行的项目建设提出合理化的改进建议，以保证项目建设的顺利进行；或对不可行的项目指明存在的问题，为项目主办单位改进下一步的项目设计工作提供指导和参考。

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