股票特斯拉销售数据分析,特斯拉 2019 Q4 财报发布，股价大涨 11%，盈利之外更显成熟？
股票特斯拉销售数据分析,特斯拉 2019 Q4 财报发布，股价大涨 11%，盈利之外更显成熟？
特斯拉2021年Q4交付量达30.86万辆，这一成绩如何？下面就我们来针对这个问题进行一番探讨，希望这些内容能够帮到有需要的朋友们。
特斯拉(TSLA.US)上年第四季度在全世界交付了30.86万台车辆，摆脱了该公司先前的记录，并且为该公司添加万亿美元市值俱乐部的一年造就了巅峰。
上星期日发布的销售业绩好于预期，促进特斯拉全年度总销售量超出93.6万台，较2020年略低50万台的交付量提高约87%。据统计，销售市场分析师均值预估该季度特斯拉汽车销量约为26.3万台，但是一些分析师在12月最终几日上涨了预期。
WedbushSecurities分析师DanielIves在一份汇报中表明，刷新纪录的季度突显了特斯拉和CEO埃隆·马斯克进到2022年的“翠绿色的浪潮”。该分析师觉得，强悍的销售业绩还表明了中国的强悍要求，及其特斯拉解决全世界半导体材料紧缺的工作能力。该公司先前的交付纪录是在2021年第三季度创出的24.13万台。
Ives表明：“对特斯拉而言，这是一个非常值得显摆的季度，该公司乃至超过了开朗的预期。”该分析师对特斯拉的股票评级为“跑赢大盘”，总体目标股票价格为1400美金。合称，“特斯拉在第四季度的主要表现让人目瞪口呆，该强悍势态可以一直不断到2022年。”
数据加密买卖表明，周一特斯拉股票价格将增涨。在周日公布交付量后，截止到纽约时间中午2点38分，特斯拉代币总在FTX加密交易所增涨2%，至1093美金。
在销售市场对新能源电动车销售市场稳步增长的预期促进下，特斯拉股票价格飙涨。2021年，该公司股票价格增长近50%，总市值超出1亿美元，是美国仅有的五家做到这一水准的发售公司之一。上年12月31日，该股下挫1.3%，收在1056.78美金。
季度交付量是特斯拉最受关心的指标值之一。他们支撑点着该公司的会计销售业绩，因为该公司推动了新能源电动车的时尚潮流，因而该公司还被普遍视作顾客对新能源电动车总体要求的气象图。
特斯拉曾一度表明，预估将来多年的交付量将以每一年50%的速率提高。该公司持续第七个季度完成提高之时，全世界半导体业深陷不景气，危害了其他大部分汽车企业的生产制造，并在要求持续升高的情形下抑止了市场销售。
上年，虽然特斯拉每一个季度的交付量都是在再次提高，马斯克或是将2021年叙述为“供应链管理恶梦”。该公司比别的汽车企业主要表现得更强，一部分缘故是特斯拉技术工程师勤奋升级其程序流程，以融入她们能寻找的一切适用车辆的集成ic。
特斯拉表明，其交付总数略微传统，最后数据很有可能会出现0.5%或大量的差别。在一切一个季度，交付量和具体生产量并不一定是一对一的。第四季度的产量为305840辆，2021年为930422辆。
特斯拉没有列举地域销量，可是美国和中国大陆是其最大的的销售市场，在其中Model3和ModelY的销售量名列前茅。现阶段，特斯拉坐落于加州弗里蒙特的超级工厂关键生产制造ModelS、ModelY、Model3及ModelX，而上海超级工厂关键生产制造Model3和ModelY。
2022年，特斯拉在美国得克萨斯州和德国柏林修建的二座新超级工厂预估将宣布建成投产，以提升该公司的生产能力。马斯克服务承诺将在公司下一次财务报告会议 *** 上给予近期的特斯拉新品方案。
「2019 was a turning point for Tesla，对于特斯拉来说 2019 年是特斯拉的转折点。」
今天特斯拉正式发布了 2019 年 Q4 全年财报。
财报公布后特斯拉股票盘后大涨 11 个点，股价逼近 650 美元大关，再创新高。
结束了 *** 会议后的 Elon 开心地又在 Twitter 上跳起了「舞」。
正如文初特斯拉财报中的这句话，2019 年是特斯拉的转折点，而实现这个转折的关键车型是特斯拉 Model 3。
2019 年特斯拉 Model 3 创造了特斯拉品牌的销量记录，也创造了电动汽车的销量记录，并且带领特斯拉实现了盈利，这对于整个新能源汽车行业来说是一个重要的里程碑。
Model 3 的成功也让特斯拉坚信，电动化和智能化一定可以成为更多消费者的选择。
2019 年特斯拉中国超级工厂拔地而起，在中国工厂实现量产的同时，特斯拉把手伸进了汽车工业的发源地——欧洲，特斯拉第四座超级工厂选址落定德国柏林。
为了满足更多消费者的需求，2019 年年初特斯拉正式发布了中型 SUV Model Y 和纯电动皮卡 Cybertruck。
2019 年特斯拉股价最低跌到了 176.99 美元，但是随着车型产量的提升、工厂的扩张和新产品的发布，特斯拉的股价不断上涨至接近 600 美元。
至此特斯拉的市值已经超过 1047 亿美元，超过了大众集团成为目前市值第二高的车企。
特斯拉通过 2019 年的努力，让越来越多的消费者认可了自己的价值。
现在让我们把目光回到刚刚发布的财报以及 *** 会议的内容上，看看这家备受瞩目的车企 2020 年的雄心壮志。
财报里都说了什么？
财务数据：
- 2019 年 Q4 特斯拉现金及现金等价物增加了 9.3 亿美元，达到 63 亿美元。自由现金流为 10.1 亿美元，环比增加173%，超过 4.295 亿美元的市场预期。
- GAAP 规则下第四季度营运收入 3.59 亿美元（Q3 2.61 亿），营运利润率 4.9%（Q3 4.1%）。
- 2019年 Q4 特斯拉总体毛利润 13.9 亿美元，环比增长17%，同比下降4%。单车毛利率为 22.5%（Q3 22.8%），GAAP 规则下净利润为 1.05 亿美元。
- GAAP 规则下 Q4 每股收益为 0.81 美元，超过 0.78 美元的市场预期。
- 特斯拉 2019 年全年营收 245.78 亿美元，超过 244.7 亿美元的市场预期。2019 年全年净亏损 8.62 亿美元，市场预期亏损 8.1 亿美元，去年同期亏损 9.76 亿美元。
关于 Model Y：
-?Model Y 量产时间提前至 2020 年 1 月，美国官网的预计交付时间为 2020 年 3 月，这个时间相比 Model Y 发布会上公布的 2020 年秋季大幅提前。
-?全驱长续航版 Model Y 的 EPA 续航从之前的 280 英里大幅提升至 315 英里，要知道全驱版 Model 3 也不过 322 英里，特斯拉的驱动效率提升得太可怕。
关于交付量与产能：
- 特斯拉 2019 年 Q4 交付 11.2095 万辆车，2019 年全年交付 36.75 万辆车，超过 2019 年初制定的销售目标指引。
-?Q4 车辆平均库存时间只有 11 天（Q3 17 天），大幅低于行业平均值。
- 目前 Fremont 工厂 Model 3/Y 的产能为 40 万辆/年，随着 Model Y 产能的逐步提升，预计 2020 年中 Fremont 工厂产能将提升至 50 万辆/年。
- Model Y 已经在 Fremont 工厂开始生产，上海工厂二期也破土动工，预计 2021 年开始生产 Model Y，考虑到 SUV 车型受欢迎的程度，Model Y 的产能至少与 Model 3 的产能相同。
- 今年特斯拉将开始限量生产 Semi 半挂。
-?2020 年特斯拉目标销量 50 万辆。
关于能源业务：
2019 年 Q4 能源存储的部署达到了历史最高水平 530 MWh，其中包括首次部署 Megapack，自该产品推出以来，全球各项目开发商和公用事业公司的兴趣和订单水平都有所提高，超过了预期。
特斯拉 2019 年共部署了 1.65 GWh 的能源储存，比之前所有年份的总和还要多。Q4 部署了 54 MW 的太阳能，比 Q3 增加了 26%。
2020 年，特斯拉在太阳能和存储设备的部署将至少增长 50%。
来自 Model Y 的惊喜
如果 2019 年特斯拉的关键车型是 Model 3，那么 2020 年能够为特斯拉续写辉煌的一定是 Model Y。
今天的财报上，特斯拉透露了两个关于 Model Y 的细节信息：
- Model Y 量产时间提前至 2020 年 1 月。
- 全驱长续航版 Model Y 的 EPA 续航从之前公布的 280 英里大幅提升至 315 英里。
从去年开始，关于 Model Y 提前量产的信息就不断爆出，今天特斯拉官方正式公布了 Model Y 的量产时间，相比 2019 年发布会公布的时间大幅提前了半年。
纵观特斯拉的发展历史，从 Model X 到 Model 3，再到 Semi 半挂、Roadster 2，特斯拉 CEO Elon Musk 通常会先把消息先放出来，再激励团队去完成这个目标，加上特斯拉经常给自己在制造商增加挑战，例如 Model X 的鹰翼门，Model 3 的高度自动化产线。
所以始终相伴特斯拉的一个词是「跳票」，而特斯拉的铁粉们也对这些「跳票」习以为常，并戏称为 Elon Time。
不过从 Model Y 开始，「跳票」帽子已经被特斯拉扔到了 2019 年的垃圾桶里。
能够把量产时间大幅提前半年，这很大程度得益于来自 Model 3 的研发和制造经验，从 Model Y 更加精简的白车身开始，再到产线的优化，特斯拉认为 Model Y 不仅实现了提前量产，后期的产能爬坡时间也将大幅缩减。
与此同时，特斯拉官网上 Model Y 的交付时间也更新为了今年 3 月。
另一点惊喜在上面图中也可以看出，全驱版 Model Y 的 EPA 续航从早前的 280 英里大幅提升 35 英里（56 公里）至 315 英里，如果对这个数值没有概念，我们可以看一下同样采用 75 kWh 电池组的全驱版 Model 3。
在 Model Y 比 Model 3 更大、更重、风阻更高的基础上，续航只低了 7 英里。
虽然特斯拉没有明确 Model Y 和 Model 3 的硬件是否完全相同，但我们可以确定的是，在 Model 3 已经把能耗做到行业第一的同时，Model Y 再次刷新了记录，Model Y 是目前最高效的纯电动车。
而 Model Y 更加强大的产品力，也是特斯拉 2020 年创下全新销量纪录的信心。
保守的?50 万年销量目标
随着 Model Y 的提前到来，原以为今年特斯拉对于销量的指引将会非常有看点，结果却异常出乎意料，全年销量指引只有 50 万辆，虽然相比 2019 年 36.75 万辆的销量依然有着近 40% 的涨幅，但这依然太过保守了。
为什么这么说呢？
目前 Fremont 工厂 Model 3 / Y 的产能已经达到 40 万辆/年，Model S/X 的产能为 9 万辆/年。
再加上上海超级工厂 15 万辆 Model 3 的年产能， 特斯拉现在总产能已经达到了 64 万辆/年，而且特斯拉官方预计 2020 年中，Fremont 工厂 Model 3/Y 的产能从 40 万辆/年提升至 50 万辆/年。
当然上面产能规划可能都是理想状态下。
特斯拉?CFO Zach Kirkhorn 在财报后的 *** 会议上表示，为了防止新型冠状病毒疫情的扩散，中国 *** 已要求公司临时关闭上海超级工厂。目前，预计上海工厂 Model 3 的增产将因为 *** 要求关闭工厂推迟一周至一周半的时间。
此外，由于今年特斯拉将发布新一代的 Model S Plaid 车型，这意味着原有的 Model S 产线将迎来改造、升级，也将会受到产能爬坡的影响。
不过即便算上上面二者的影响，特斯拉今年的产量依然应该轻松达到 60 万辆左右。
我们再回顾财报里的一句话：
None of this would be possible without strong demand for our products. For most of 2019, nearly all orders came from new buyers that did not hold a prior reservation, demonstrating significantreach beyond those who showed early interest.
Amazingly, this was accomplished without any spend on advertising. As more people drive our cars and as theindustry rapidly validates electrification, interest in our products willcontinue to grow.
如果没有对我们产品的强劲需求，这一切都不可能实现。在 2019 年的大部分时间里，几乎所有订单都来自没有提前预订的新买家，这表明，他们的影响力远远超出了那些表现出早期兴趣的买家。
令人惊讶的是，这是在没有任何广告支出的情况下完成的。随着越来越多的人驾驶我们的汽车，随着这个行业迅速确认电气化，人们对我们产品的兴趣将继续增长。
此外，在 12 月 30 日的中国制造 Model 3 首批员工车主交付仪式后的采访中，特斯拉中国区总经理王淏对于中国区 2020 年销售目标会是多少的提问，答到「我们生产多少台就销售多少台。」
显然，需求问题对于特斯拉而言早已是无稽之谈，而随着产能稳步提升，特斯拉 2020 年的销量指引，可以说是非常谦虚了。
*** 会议中还有这些细节信息
关于 FSD：
特斯拉原计划 2020 年前实现 Full Self-Drivig，但是显然它跳票了。
Elon 在 *** 会议中表示，还有几个月时间就可以达成 FSD 的目标，特斯拉自动辅助驾驶及人工智能团队很优秀，也有相当不错的进展，虽然在消费者看来，我们没有太大进展，其实在软件层面，我们是有相当大进展的。
还有个根本性工作是，通过大量的视频和很多同时进行拍摄的摄像头，进行自动标注的训练。我们在竭力提高自动标注的效率，而这些都是非常基础的工作。
对这一点感兴趣的朋友可以回顾我们之前的文章：
- 浅析自动贴标，特斯拉用人类驾驶行为训练 Autopilot
- 特斯拉：一文了解自监督学习、Dojo 计算机和完全自动驾驶功能
关于 Model S/X:
对全新 Model S 的期待在保时捷 Taycan 发布之后被推上了一个新高度，但是关于全新 Model S 的信息少之又少。
今天的 *** 会议中，有分析师问道：2019 年四个季度 Model S/X 销量平平，很大程度是因为使用 2170 的电池，Model S/X 打算什么时候换装 2170 的电芯？
Elon 的回答同样非常谨慎，只表示，18650 到 2170 只是电池形态上的改变，在过去一段时间 18650 电池内部的化学反应效率已经优化过多次，Model S 的续航已经快达到 400 英里，现款 Model S/X 的实际续航能力已经比官网标称的续航更强了，只是还没有更新 EPA 的相关数据。
关于工厂：
得益于供应链的本地化、较低的材料成本、减少的物流成本、减少的进出口税费已经更加高效的工厂布局，特斯拉上海工厂的运营效率会更高，车辆的制造成本会更低。
写在最后：
回想起半年多以前，需求不足，股价低迷，围绕在特斯拉身边的都是破产论。
而随着 2019 年 Q3 财报的扭亏为盈，上海工厂的投产交付以及 2019 年 Q4 财报亮眼的数据，特斯拉股价一飞冲天，荣登千亿美元市值俱乐部，超过了大众集团成为目前市值第二高的车企。
更重要的是，特斯拉证明了智能电动车的需求是真实存在的，并且向大家展示了其可持续盈利的能力。
作为新时代的汽车巨头，特斯拉也变得更加成熟了，无论是从 Model Y 的提前量产、50 万的销量指引还是对于 FSD 的展望，特斯拉从以前的无比激进，到如今略带谦虚。
2020 年你得做一个成熟的老大哥了。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
一路开挂的特斯拉股价，越来越让人看不懂了。
2月3日、4日两天，在除了2019Q4财报之外没有其他利好刺激的情况下，特斯拉股价累计暴涨36%，然后又在2月5日暴跌17%。
当股票分析师普遍认为特斯拉股价已经远离业绩基本面的时候，2月6日，这只神奇的汽车股又顽强拉升近2%。
截至2月6日收盘，特斯拉股价2020年已经累计上涨78.8%，最高逼近1000美元，市值接近1700亿美元，一度超过大众+通用市值总和。
这股疯狂劲，直追2017年的比特币。
尽管特斯拉2019年经营性现金流显著增长，达到24.05亿美元，也远未达到支持现有市值的水平，这表明，特斯拉股价已经进入泡沫阶段。
2018年比特币泡沫破裂崩盘的情景仍历历在目，暴走中的特斯拉，会是下一个比特币吗？
“妖股”特斯拉的异动
过去几天，特斯拉股票的受欢迎程度，几乎可以比肩一药难求的抗病毒药物瑞德西韦。
光2月3号一天，涨幅就达到20%，4号再追加13.7%的涨幅，两天时间让空头们损失了整整57亿美金。
仅仅6个交易日，特斯拉市值就上涨了约600亿美金，股价一度冲击969美元，逼近1000美元大关，市值最高接近1700亿美元，在全球汽车行业中排名第二，仅次于丰田汽车。
就在媒体们感叹“特斯拉热”时，特斯拉股价急转直下，一天暴跌17%，不仅如此，第二天还能涨回2%，完全超出了人们的正常理解范畴。
这段时间，特斯拉只有两个比较大的消息，一个是发布2019四季度财报，另一个是宣布与中国电池制造商宁德时代达成合作。第二个消息，主要是利好宁德时代，事实上，宁德时代股价也已因此一路狂飙，4号5号连续两天涨停，四天累计上涨30%。而特斯拉股价之所以能够开挂，完全源于2019Q4业绩。
1月29日盘后，特斯拉披露了2019年第四季度财报，无论是营业收入还是现金流，都明显超出市场预期，尤其是自由现金流达到了10.1亿美元，明显超过市场预估的4.295亿美元。
从数据来看，特斯拉已连续两个季度实现盈利，全年净利润虽亏损8.62亿美元，但与2018年的9.76亿美元相比，亏损程度有所改善。
另一方面，随着上海超级工厂的启用，特斯拉的产能压力得到缓解。2019Q4，特斯拉共计生产汽车10.49万辆，环比增加9.1%，交付汽车11.21万辆，环比增长15.2%，均创单季度最高记录。特斯拉的整车库存周转天数已下降至11天，创出四年以来最佳水平。
产能、盈利能力以及现金流的明显改善，确实是很大的利好消息，但仅凭这份财报，就足够动力支持四个工作日累计上涨52.7%吗？
而2月5日的暴跌，也并无出现任何负面消息，这样的股票，已经不能用“神奇”来形容，而更像是一只“妖股”，脱离了正常的波动范畴。
“我暂时没有看到当前如此高估值的逻辑，除非是真正的长线持有者。”就连持有大量Tesla股票的小鹏汽车创始人何小鹏也大呼“看不懂”。
估值泡沫风险进一步凸显
上海超级工厂启用，产能提升，交付量增加，现金流得到改善，这些利好消息让特斯拉这个全球电动车领头羊的未来长期发展备受看好，估值非常高，但当前的高估值却脱离理性层面，股价也已远离业绩基本面。
市值排在全球车企第三位的大众汽车集团（约950美元），2019年共销售了1097万辆汽车，而特斯拉去年的销量（36.78万辆）只有大众汽车的3.4%，市值却是后者的1.42倍，这显然让人无法理解，因为，特斯拉目前的现金流水平，远未达到支持它的市值的水平。
更多人相信，特斯拉股价已经出现严重的泡沫，充斥着浓浓的投机氛围。
“特斯拉已经成为新的华尔街***。”对于特斯拉近期股价的异常现象，美国知名做空机构Citron Research（香橼研究）一言道出真谛。
特斯拉从来不缺追随者，更不乏卖空者。事实上，特斯拉是被华尔街做空量最大的股票，其空头净额比率超过18%，其最近几天的开挂，让空头们都遭遇了重创。据S3 Partner数据预计，2020年以来，特斯拉空头的亏损已经达到120亿美元（840亿元人民币）。
据《 *** 》分析，引发本轮特斯拉暴涨的原因之一正是空头挤压。
做空者卖出特斯拉股票，并打算在特斯拉股价下跌时买回，从中套利。但特斯拉股票大幅上涨，逼着卖空者不得不回购股票去止损，从而进一步推高股价，产生“空头挤压”效应。这不仅会给当前的空头造成损失，也会阻止新投资者做空。最近半年时间的开挂，表明特斯拉股价正在遭遇严重的空头挤压。
虽然做空者损失惨重，但不少机构仍认为特斯拉股票有做空价值。2月5日特斯拉股价暴跌17%，更是让人怀疑，这是空头们自导自演的一场投机游戏。如今，特斯拉估值泡沫风险正在进一步凸显。
贝斯普克投资集团的分析师认为，特斯拉股价走势接近抛物线，令人联想到互联网泡沫和金融危机前的房地产股票。银河投资CEO迈克尔·诺沃格拉茨则直言，一路开挂的特斯拉股价堪比2017年比特币泡沫。
“特斯拉确实是家伟大的公司，但这不意味着特斯拉值这么多钱，特斯拉股价不会一直涨下去，现在是泡沫效应。”迈克尔·诺沃格拉茨说。
会否成为下一个比特币？
比特币2018年的大崩盘至今让人印象深刻，泡沫越挤越大的特斯拉，会否成为下一个比特币？这是投资者最担心的问题。
分析特斯拉的竞争力，长期来看是让人有信心的。
相比其他电动汽车品牌，特斯拉的优势是很明显的，品牌，性能，无人驾驶技术，都是其他车企无法比拟的，而且随着自动驾驶技术的完善，与其他车企的差距将进一步拉开。就连何小鹏也非常看好特斯拉，认为特斯拉值得长线持有。
但在短期内，支撑特斯拉如此高估值的利好因素，显然不够分量。
马斯克对即将面市的紧凑型SUV Model Y寄予厚望，认为Model Y的销量将会超过之前特斯拉所有车型销量的总和，但这款电动车要到2021年以后才能与大众见面，至少在最近一年内，特斯拉仍主要靠Model 3这款车征战。
特斯拉2020年的交付目标定为50万辆，其中，中国承担了15万辆的任务，中国市场是特斯拉寻求市场增长的一个突破口。
目前，国产Model 3零部件本地化率为30%，到2020年年底将实现***本地化率，这让目前起步价已经降至30万元以下的国产Model 3仍有进一步降价的空间，但即使如此，国产Model 3的起步价也不会低于25万元，其所在的价格区间竞争对手主要是BBA等主流豪华品牌。
2019年，在中国汽车市场下滑8.2%的情况下，宝马、奔驰、奥迪依然分别增长13%、4%、4%，说明中国消费者对豪华车的需求仍然庞大，对BBA等主流豪华品牌的认可度也很高，品尝到甜头的BBA也一直在加大对中国市场的投入力度，特斯拉对上BBA，绝对难言轻松。
在美国市场，特斯拉的销量已经出现疲软，2019年仅增长0.3%。在美国最大的电动汽车市场加州，特斯拉2019Q4的新注册量下降了近一半，说明失去政策补贴的特斯拉，销量出现明显疲态。
另一方面，新冠肺炎疫情对特斯拉上海工厂的产能也有一定影响，虽然影响不会很大，特斯拉在电动车领域依然会保持绝对的优势，但难免遇到一些阻碍。
估值严重虚高的特斯拉，短期内都难以取得与其当前市值相匹配的优异业绩，挤出来的泡沫终会破裂。
或许有一天，特斯拉会突破万亿市值，但绝对不是现在，而是在还比较遥远的未来。
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
马斯克对特斯拉Q3的业绩是否满意我们无从知晓，但是这份数据并没有停止马斯克前进的脚步，他对于未来依旧充满希望和信心，只不过吗，马斯克这份信心并没有传染给特斯拉的高层，他们对于特斯拉Q3的业绩忧心忡忡，特斯拉Q3没有达到预期收益的原因有很多，不过这些都不影响马斯克展望Q4的决心，马斯克对于这次Q3的业绩肯定也有不满之处，只不过如今现状就是如此，即便再不满意也无法改变这一结局，目前最重要的就是解决问题，马斯克自然也不会因为此事受到影响。
特斯拉Q3营收214.54亿美元，这份数据公开后引起了不少人的关注，单从收益这方面来看，相比同年来说是有所增长的，但是这份成绩单并没有达到分析师的预期效果，特斯拉Q3的销售量虽然并并没有受到影响，但是整体收益方面却大打折扣，导致这一原因的因素有很多，运输和物流就是其中最重要的因素，针对这一结果，大家也给出了不一样的看法，分析师对于特斯拉目前的状况非常担忧，大家也很想知道马斯克对于这份数据是否满意。
说到马斯克大家一定不会陌生，作为世界首富的他无论大小事件都备受大家的瞩目，特斯拉是马斯克成为世界首富的主要后盾，对于这份成绩马斯克心里必然也有一些不满，但是他并没有表现出多么沮丧的样子，而是对于Q4的发展依旧充满信心。
我们无法得知马斯克的真实想法，即便再怎么不满他也不会表现出来，不过马斯克的这份积极乐观并没有传递给特斯拉的高层，他们觉得照这样的形势下去，未来特斯拉很有可能会面临更为严峻的处境。
文 AI 财经 社 王灿
“从多个方面来看，2020年第三季度都是一个里程碑式的季度（record quarter）”，特斯拉在财报开头如是说。尽管公司股价近期大幅震荡，但从盈利能力、产销数据来看，特斯拉交出了不错的成绩单。尤其是现金方面，特斯拉三季度自由现金流达14亿美元，环比大涨235%。
不过，特斯拉将在四季度面对更大的挑战。特斯拉在三季报中明确表示，将维持年交付50万辆的计划，“尽管实现这一目标变得更加困难”。据此计算，特斯拉还需要在今年内交付18万辆车。
再从资本市场看，截至美国时间10月23日收盘，特斯拉股价报收425.79/股，最新市值3967亿美元。不少市场观点认为，特斯拉估值已处于泡沫区间，与基本面脱节。未来，特斯拉能否维持目前市值甚至继续上行仍是未知数。
四季度交付目标能实现吗？
美国时间10月21日，特斯拉宣布第三季度营收87.7亿，净利润为3.31亿美元，特斯拉连续五个季度实现盈利。受财报消息影响，21日盘后，特斯拉股价涨超3%，总市值超过3900亿美元。
今年7月至9月，特斯拉共生产14.5万辆电动车，交付数达13.9万辆。中国市场方面， Data Vision的数据显示，第三季度特斯拉国内上险量达3.6万辆，约占全球市场交付数的四分之一。
要想四季度在全球交付18万辆车，据特斯拉透露，提高Model Y产销水平和上海工厂产能是关键。这一目标能实现吗？
Model Y是特斯拉的纯电中型SUV，本质上是Model 3的“放大版”，在内部空间、硬件系统方面有所优化。分析机构Cross-Sell数据显示，今年第三季度，Model Y在特斯拉大本营——美国加州的注册量已经超过Model 3，市场接受度初步得到验证。
但有分析师认为，驱动特斯拉销量增长的主要因素在中国。就中国市场而言，Model Y的投产时间还要看特斯拉上海工厂二期项目的建设进度。日前，二期项目已通过阶段性评审，预计将于2021年一季度投产。这意味着Model 3短期内仍将是特斯拉中国市场的主力军，也肩负着带量、保利润率的重担。
这是国产Model 3售价如此“多变”的核心原因。今年以来，在华交付占比接近90%的国产Model 3标准续航升级版历经三轮调价，先在1月从35.58万元降至32.38万元，又在5月因补贴新政降至29.18万元。
10月1日新财季伊始，特斯拉再次下调国产Model 3标准续航升级版至24.99万元，这轮降价使得Model 3进入20-25万元价格区间，也被认为是企望年末冲量的表现。平安证券研报分析称，标准续航版销量占比较大，降价有利于吸引价格敏感型消费者，将有效刺激销量增长。
20万是Model 3价格底线吗？
经历了多次调价后，希望再交付18万辆特斯拉还会继续降价吗？
按供应链国产化趋势来看，特斯拉确实存在降价空间，兴业证券此前分析称，国产Model 3的毛利率显著高于美产Model 3，生产成本比美版低20%以上。如按兴业证券给出的最大降价空间估算，国产Model 3售价或可下探至20万元以下。
但从品牌价格底线，以及消费者对特斯拉屡次降价的反馈来看，能否真的突破20万还是未知数。平安证券认为，20万档或是品牌价格底线，开拓更大的市场需要从价格入手，但也要兼顾品牌形象。对于Model 3这一轻奢定位的大众化车型，售价20万元及以上将是适宜区间。
此外，特斯拉未来很可能推出更为低端的车型，和Model 3占位不同价格区间。2018年，马斯克曾在接受采访时表示，特斯拉一定会推出2.5万美元的产品，并计划三年内落地。
还需要注意的是，尽管以价换量确保了一定的交付量、开工率，推动特斯拉将利润率维持在合理水平，保证了财报数据。但对于特斯拉用户，尤其是老用户来说，价格频繁变动却显得不够友好。经历了数次降价后，“特斯拉降价”话题已成为社交媒体中的固定槽点。
在饱受争议的10月1日降价后，有网友近日在社交媒体平台称“国产Model 3将降至19.9万元”，引起轩然大波。不少人对“特斯拉再降价”表示不满，市场中甚至屡有声音称特斯拉“是街车”。
特斯拉老车主们对降价有着不同的感受。有车主认为降价损害了老用户的利益，甚至计划起诉特斯拉；也有车主表示可以理解价格调动，但认为特斯拉可以更好地与用户沟通，不要让每次降价成为众矢之的。
为何特斯拉的降价引起如此大的波澜？实际上，特斯拉通过直销渠道替代了“传统车企-经销商”这一关系链条。由于没有经销商做价格调节，消费者会更直观地感受到价格变动，这使得早购买的车主更容易觉得“被割韭”，也让车主对特斯拉的品牌价值产生质疑。
以前述“降至19.9万元”传言为例，尽管特斯拉随后坚定否认这一消息，但这一事件反映出用户对特斯拉价格波动性的担忧，特斯拉的公关形象开始出现裂痕。
综合来看，如果希望在四季度完成交付量目标，特斯拉需要提升的不止是生产能力，更是如何抓住用户，以及如何和用户妥善沟通。
估值泡沫能持续多久？
比售价波动性更大的是特斯拉的股价。与产销数据同比增长不同，特斯拉股价在第三季度遭遇了极大震荡。
股票分拆计划曾推动特斯拉股价连续数个交易日上涨，涨幅近40%。8月末时，特斯拉股价一度冲到498美元/股高点，市值突破4000亿美元。
不过，触达498美元后，特斯拉股价在9月上旬持续下跌。其中，特斯拉在9月9日单日大跌逾20%，系有史以来最大日跌幅。市场普遍认为此次下跌系特斯拉股票未能入选标普500指数所致。值得一提的是，此轮下跌使得不少看空特斯拉的对冲基金终于扭亏为盈。
还值得注意的是，在特斯拉电池日、公布三季度交付数据等标志性时间节点，特斯拉股价当日均下跌。前者是由于特斯拉的新电池计划短期内无法落地；后者则说明特斯拉的估值已处于泡沫区间，和基本面脱节。
创新力和品牌力让特斯拉同时拥有 科技 企业和 汽车 企业的估值定位，这也使得特斯拉股价在今年一路飙升。但有分析人士认为，仅从业务来看，特斯拉目前的估值应在2000亿美元量级。估值泡沫来自特斯拉对传统车企的冲击，以及马斯克极具特色的个人价值。
如今，分析师对于特斯拉这支股票上意见不一。德银近期将特斯拉评级升为“买入”，并表示11月的美国大选或导致特斯拉股价在大选后出现大幅波动。长期来看，德银将特斯拉目标价定位500美元/股，并给出了2025年销售200万辆的高预期。
另一派分析师则坚持特斯拉估值已与基本面脱节的看法。Needham分析师Rajvindra Gill近日表示，特斯拉股价走势过于极端，未来很难有继续大涨的空间。基于此，该分析师将特斯拉评级调整为“落后大盘”，并表示即使特斯拉销售额在未来几年持续增长，在当前估值下，特斯拉也难以展现其“稳定的获利能力”。
咨询记录·解于2021-11-14茅台193...
五大四小发电集团名单文章列表:1、2020年五大四小发电集团装机容...
国内油价近二十年历史最低价是3.06元一升。最高的时候，发生在201...
中信国安（000839）中天科技（600522）新海宜（00...
长江铝锭今日价格后面的涨跌是什么意思？是对长江铝锭的一个...
