特斯拉股票被套,窗口期未过，新能源概念股跌势不止的原因找到了

腾讯投资特斯拉多少股份

腾讯以17.78亿美元持有特斯拉5%的股份。但是，当特斯拉股价持续上涨的时候，也就是说，不到三年的时间，腾讯逐渐减持，退出特斯拉，但当时，腾讯至少赚到了两倍的投资。遗憾的是，腾讯没有长期持有。否则，按照目前的市值，腾讯的投资价值为391亿美元，是初始投资的22倍。

1、 腾讯控股入股特斯拉，如今账面回报翻了近四倍，浮盈近60亿美元。从2017年3月开始，以每股203美元的价格投资特斯拉，如今特斯拉一度逼近1000美元大关。在JD.COM成功投资后(京东。纳斯达克)和美团点评-W (03690。HK)，腾讯控股的“高超投资水平”再次让人看了印象深刻。

2、 2019年第四季度，特斯拉归属于股东的净利润同比下降25%，2019年下半年，净利润同比下降近45%。2019年仍无法摆脱近10亿美元的亏损，但现金流状况有所改善。特斯拉主要投资人巴伦资本(Baron Capital)创始人罗恩·巴伦(Ron Baron)主张，特斯拉未来的营业收入可能达到一万亿美元。据第一财经记者测算，特斯拉未来销量将远超丰田(TM)。如果它想实现数万亿美元的收入。

3、 2017年3月底，腾讯控股以17.78亿美元的价格收购特斯拉816.75万股，持股比例为5%，成为特斯拉第五大股东，持股成本约为203美元。但腾讯此次收购的股份为被动股份，持有人不能参与公司具体经营决策。他们只能通过买卖股票获得投资收益，这只是金融投资。对此，特斯拉CEO埃隆·马斯克当年在社交平台表示，“很高兴腾讯能成为特斯拉的投资人和顾问。2019年6月，特斯拉股价还不到200美元，马花藤还处于“被套”状态。市场一直在质疑多年亏损的特斯拉是否有能力实现盈利。然而，随着特斯拉连续两个季度盈利，尽管全年仍亏损8.62亿美元，腾讯控股在股价半年内翻了近4倍后，实现了约60亿美元的浮动利润。

4、 中国制造Model 3于2020年1月7日正式交付。此外，特斯拉发布国产Model3版本官方降价，价格从此前补贴后的3.3105亿元降至2.9905亿元，价格跌破30万元，降价的步伐和力度超出市场预期。北京一位知名基金经理告诉第一财经记者，过去10年，国内电动汽车并不是一个由消费者真实需求驱动的行业。里面有很多 *** 补贴，成本比燃油车高。它们更多地用于出租车和公共交通系统。但特斯拉国产化后，MODEL 3仅售30万元左右，有望受到更多中国消费者的青睐。

窗口期未过，新能源概念股跌势不止的原因找到了

9月3日，新能源材料概念股高开低走，指数至收盘下跌约4.654%。

锂电与光伏两大核心板块无一幸免，其中宁德时代跌至486.5元，跌幅1.42%；赣锋锂业跌至180.33元，跌幅6.87%；捷佳伟创更惨，今日跌幅达到8.07%，股价报收164.55元，市值在9月蒸发超百亿。

让人不解的是，股价的持续下跌，似乎与企业发展与市场前景关联不大。在刚刚发布的年中报表中，如宁德时代、赣锋锂业等在营业收入与净利润上均呈现出翻番增长态势；而新能源赛道，更是国家重点布局的领域，市场景气度毋庸置疑。那么，到底是什么因素促成了该现象的发生？

企业价值，决定市值

在刚刚过去的8月，股民盈利占比达到了67%，人均赚了1.95万。

钱从哪里来？在整个8月中，市场成交量日均超万亿。观察资金流向，锂电池、有色金属、光伏等几大板块，几乎占到了成交量的40%以上。大笔资金的注入，推动相关企业股价达到峰值，也让股民的钱包变得满满当当。

因此，9月的回落，虽导火索是央媒点名批评新能源相关市场存在炒作行为，表明“稳增长”依然是国家的主旋律。但 汽车 有智慧认为，其核心因素仍是企业资产价值的逐步回归。

一般而言，在股价创新高之时，便是“泡沫”产生之际。无论是近期被称为神股的迈为股份与金辰股份，还是过去一年中的特斯拉与蔚来等，均印证了这一定律，也说明了短期的股价严重透支了业绩预期。新能源板块更是如此，政策以及市场的双轮推动不仅让车企市值飙升，更带动了上下游产业链集体爆发。经历了股价翻番的狂欢，今年包括特斯拉、蔚来以及比亚迪等车企的市值均有不同程度降低。

开源新经济基金经理崔宸龙也对此表示：“短期的波动属于正常现象，今天的暴跌可能是由于过去一段时间光伏，锂电池板块的短期上涨速度过快，导致市场分歧加大。从长期来看，企业的内在价值增长决定了长期回报率，短期的风格比较难判断。”

没有同情，只有现实

除去企业自身因素外，A股市场也因环境转变而出现短期波动。自今年以来，新能源 汽车 上游供应链原材料涨价趋势明显，不仅高镍三元锂电池的关键原材料——氢氧化锂的价格持续飙升，而且钢铁、有色金属等材料也一路走高，叠加行业竞争加速带来的影响，造成了大量下游企业如宁德时代、捷佳伟创等毛利率下降。

尽管在国家政策的引导下，新能源相关市场规模不断提升，让企业营收不断上涨。但毛利率的降低，实则意味着企业盈利能力的降低，也给资本市场提供了预警信号。

对此，创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧曾表示：“根据最近的行业景气观察，半导体为代表的板块出现较大的回调，跟行业景气度边际放缓有关，而新能源上游的持续涨价也引发了投资者未来制造环节盈利的担忧。”

另外需要引起警惕的是，当下涌入新能源赛道、推动相关企业股价上涨的，更多的是机构抱团与游资行为，“热钱”成为了市场中的主导。而热钱有一个重要的特征，那就是投机性。在央媒点名、新能源短期局势不明等多重因素的影响下，酿酒、保险、券商信托、银行地产等相对稳定的行业在9月纷纷迎来大涨，也成为了资本市场暂时的“保险柜”。

图为9月1日数据

对此，王婧也指出：“当下，经济下行压力凸显，专项债发行提速，使得市场的交易重心重回稳增长，地产、基建、消费、金融、农林牧渔等板块获得资金回流。”

逢低布局，是否合理？

“低位买入，高位卖出”，是每一个股民的终极目标。在新能源赛道受挫的当下，不少人虽看到了此中良机，却又担心抄底未遂而被套在涨停板上。

正如大家所看到一般，以长期而论，在加速落实“两碳”目标的大背景下，新能源相关行业依然具备巨大的想象空间。但在锂电、光伏以及半导体三大板块中， 汽车 有智慧认为，有望率先迎来恢复或许将是锂电池板块。

一方面，国家国家发展改革委、国家能源局曾在今年8月，正式发布了《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，明确提出了鼓励可再生能源发电企业自建合建，促进可再生能源发展。在此基调下，以宁德时代、赣锋股份为代表的企业均提出了更大的产能目标，或将实现更高的收入与利润。

另一方面，今年前7个月，新能源 汽车 销量达到147.8万辆，已超过去年全年总额，达到了 历史 新高。在市场规模迅速扩张的助力下，锂电板块将给予资本市场更充足的入场勇气，造就景气度快速拉升的局面。

汽车 有智慧认为，虽新能源的基本面足够稳健，但如今其相关概念股正处于短期调整的窗口期。至于该期限会持续多久，还需进一步观察。

采写 | 欧阳

美股大跌，标普500进入熊市，投资者最担心的是什么？

投资者最担心的是黑天鹅事件，因为没有人知道美国是否会继续大跌。

在美股市场一路走低的时候，因为很多投资人本身买在高位，所以很多人已经出现了实质性的亏损。在这种情况之下，因为很多人的亏损比例已经超过了20%，所以大家并没有想止损卖出，很多人也非常担心美股可能会继续下跌。如果情况确实如此的话，很多人的亏损幅度可能会进一步扩大。

美股走出了暴跌的行情。

在美股一度暴跌的过程当中，美股三大指数的每天跌幅都可以达到2%以上，纳斯达克整数甚至可以在单日暴跌6%以上。这是个非常夸张的概念，因为这意味着美股将会进入全面的熊市周期，很多投资人似乎并不适应这种周期的存在，毕竟美股市场已经走出了10多年的慢牛行情，很难想象有多少人被套在山顶。

投资人们最担心的是黑天鹅事件。

虽然美股已经跌去了很大的市值，但投资者们最担心的依然是黑天鹅事件。特别是在美联储没有公布缩表预期的时候，美联储的行为可能会直接引导美股出现黑天鹅事件，这也会进一步带动很多个股相继下跌。对那些基本盘不好的个股来讲，所以这个股市你有可能会在熊市中跌去90%以上的市值。

投资人们也非常担心后续的行情问题。

除了偶然的黑天鹅事件之外，投资人们也非常担心后续的行情问题。如果没有利好消息的话，很多人猜测美股市场可能会继续走向下行通道。一旦下行的趋势正式形成，这基本上意味着美股全面进入熊市周期，很多人的个股可能会被深套多年。对那些曾经投资美股的人来讲，很多人可能会在美股下跌的过程当中出现重大亏损。

特斯拉，你值得拥有！

初次关注特斯拉的时候是2017年，一个朋友和我打赌，说特斯拉百公里加速不会超过3秒，特斯拉电动车以那个时候加速快、外形炫酷著称，是年轻人追求的时尚，这番话像一块烧红烙铁，在我的脑回路里留下痕迹。

后续在关注的时候，已经一年前的年初，那个时候特斯拉正处于内忧外患的复杂环境下，先是各种被美媒曝光的自燃车体，后续有因为市场不接受，加上特斯拉的直男销售方式直接导致销量提不上去，所以不被资本市场所看好，资金链始终是个大问题，最后CEO马斯克断臂求生，又重新发新股，相当于公司自贬身价去稀释股权，吸入更多现金，这才度过最为艰难的时期。

因为男性与生俱来对速度和外形的追求，自己的一直看好特斯拉这家企业的，19年我们共同见证了上海的超级工厂的建成，这意味着中国无需进口，只是在本国就可以买到特斯拉电动车，大大降低了进口贸易税，原材采购成本，紧接着订单增加，企业现金流趋稳，种种利好的消息接踵而至。

公司股价由19年年初310美元开始阴跌，6月7日跌至最低176.99全年历史最低点，后持续震荡至11月涨到300点后，截至19年第四季度，现金流逐渐增多，盈利增多，到发文前股价已在650美元。

也就是说，如果你在19年6月份开始买入特斯拉的股票，到现在为止，你的投资收益率大概在300%，当然，很少有人能够选择好这么准确的时间点，购买一家公司的股票。不过，即使你在中位数的300美元的价格入场，收益率也在一倍以上了， 严肃的投资者眼里，这已经是很高的收益率了，要知道巴菲特的年华符合收益率也只是在25%。

人们很容易被高涨的价格吸引进来，而忽略了那些真正有价值的公司，当那些有价值的公司经历危难期——股价低迷的时候，也总是很难吸引到理智的投资者，因为恐惧会阻碍自己对未来收益的评估，错过以最低成本持有价值股的时机，人们总相信好货不便宜，好的东西就应该是贵的，可他们忘了，好东西也不是一蹴而就的，也是从"烂东西"慢慢地变成"好东西"、

如何判断一家公司的好坏呢？

首先应该看这家公司的产品是否有足够高的护城河，能否有自己品牌的口碑，长期来看是否有足够高的市场份额，如果不能拥有这家公司超过7年，那么就不要拥有一分钟（巴菲特老爷子说的是10年，目前经济周期已经相比之前快了很多，所以做出的判断会更加提前）。

显然，特斯拉从松下的电池高续航能力，还是自己的智能驾驶技术，以及流畅的外观流畅度，都是行业里的翘楚，牢不可动的坐着头把交椅，作为投资的标的，我们相信特斯拉会有更加广阔的发展空间。

面对中国的消费市场，人口基数众多，且特斯拉国产化会更加便宜，低端产品会在在30-40万人民币左右，加上ZF会大量加大充电桩的安置，可以说，这会满足很多中国阶级对驾驶的满足感，同时也会多国内电动、以及传统汽车的格局产生影响，对中端消费群体继续进行普惠。

最主要的是，中国电动车领域的霸者还没有出现，所以很难有与之抗衡的企业，目前潜在的竞争对手会是比亚迪、吉利，在电动车这条路上，弯道超车的很难会是那些过去的豪华汽车品牌。

竞争之下才有更好的国产车，当年中国进入WTO，很多人都担心中国的产业都被别人抢了过去，没有核心竞争力就将失去市场，可那一次，我们和发达国家的市场，产生了有机结合，最后在制造端牢牢把握着市场，拥有了现在世界工厂的成就。

你可能会说，电车毛病太多啦！在北方冬天亏电严重，且充电桩太过稀少；在南方经常出现自燃，危险性太太；续航能力太差，出个城跑不了多久就没电了……

这些问题的确存在，人类是灵长类动物，关注一样事情的时候很难关注另外一些事情，那么我和你说说关于特斯拉的其他事情：

12年的时候，特斯拉才正式发布了第一款电动跑车，那个时候电动车还不是老百姓的座驾，完全是富家子弟的炫耀品， 也就是说，从12年到现在，电动车的发展还只不过是个8岁的孩子，而汽车发展了多久了呢？

1885年德国人卡尔本茨研究出的第一辆汽车，汽车已经经过127年的发展，发展到如今的样子，而电动车才只是用了10年不到的时间，做成了现在的样子，对于这个8岁的孩子，我们可能有点要求过高了，况且，每一家企业，都会经过这样一个逐渐完善的过程。

短期内，期望不要过高；长期内，期望不要过低。

对于一家公司是否值得投入，我们只需要知道他是不是行业里最好的，之前我们研究的条件是：

第一，给当下的公司估值，看估值是否合理

第二，评估公司未来的竞争力

第三，等待并抓住股价大幅低于实际价值的机会

根据买入条件的判断，虽然特斯拉有太多不完美的地方，内忧外患也是刚刚被解决掉的事情，可结合19年初至11月份的价格，特斯拉是非常值得买入的公司，在行业里有头部优势，具有极强的竞争力，且在19年1-10月里，股价大幅低于实际价值，且被股权稀释后，后来者可以拥有更多持有"便宜货"的本钱。

你肯能会有个疑问，既然特斯拉这么好，可现在股价已经相比300点的时候高出一倍了，还值得买入吗？

先说答案：值得

首先，特斯拉满足价值投资的一切需求，拥有足够的竞争力和足够的竞争壁垒，未来也会是很有竞争力的企业，目前的估值是对特斯拉当下盈利情况的晴雨表，是目前的最高点。

那么，我们究竟的问题就是，买入时机是否适合？会不会因为估值太高，被套牢的太久，要知道，绝大多数人不会有那么长的耐性等待周期回升的。

我们所采取的判断方式，都是滞后判断，就是根据之前过往的价格，来判断当下的价格是否合理，而不会基于长时间的考虑，所以，我们无法判断当下的价格相当于未来1年内的股价是高是低，能够肯定的是，现在的价格相对于未来3年后的价格一定要低出很多。

我们也无法捕捉到那个最低的点在哪，因为所有的判断都是滞后判断，我们能够采取的策略只有一个——定投策略，即在一定时间内，持续地等额地购买特斯拉的股票。

这相当于我们用均价买入了一家企业，因为身处外界的我们，无法准确的估算出公司的股价，如果总是对比来看，猜股价的上涨与下跌，无异于在抛硬币，而每一次正确的概率会是50%*50%=25%，每一次的错误操作，势必会带来严重的本金损失。

而采用定投策略，相当于用均价来买入特斯拉，我们既不会买在最高点，也不会买在最高点，牢牢的拿住，等待一个大周期过后，大概在3-5年，回头再来看看，这家公司的价格会如何，预测这家公司的市值将超过2万亿，超过顶峰时1亿元的的苹果市值。

等待下一个周期的到来，这家公司必定是我们难以上车的企业了。

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