约翰特斯拉股票,看完特斯拉的人生，才明白教科书里的爱迪生都是骗人的

作为新能源汽车引领者的特斯拉，为何濒临倒闭？

因为遇到危机了，才会面临倒闭。

前特斯拉是电动汽车的全球领导者和风向标，代表了该领域的发展趋势。无论是高端Model S，Model X还是更广泛的消费群体的Model 3等，这都证明了特斯拉在研发方面的成功。在美国，中国和其他地方的超级充电桩也使特斯拉领先于其他电动汽车公司，并让公众看到了电动汽车降落的可能性。特斯拉最辉煌的时刻是，市值超过通用汽车和其他具有百年历史的传统汽车巨头。当特斯拉的电动汽车销量低迷时发生这种事情的原因是，投资者对特斯拉的未来非常乐观。加上特斯拉创始人马斯克的独特魅力和在多个领域的成功，投资者愿意跟随他。

对于特斯拉而言，马斯克将他的大部分财产都与战车联系在一起，这可以形容为一荣俱荣一损俱损这种勇气也是投资者相信特斯拉不会失败的原因之一。不幸的是，特斯拉处于非常困难的境地。当特斯拉的财务报告将于去年发布时，彭博社给特斯拉提供了一份关键数据的综合报告。彭博社认为，特斯拉的现金流量连续五个季度都为负值，每分钟消耗6,500美元。由马斯克领导的特斯拉正处于史诗般崩溃的边缘。此外，对冲基金维拉斯资本管理公司首席执行官约翰·汤普森此前曾表示，如果马斯克不“神奇地”筹集新资金，特斯拉可能会在六个月后破产。

自2010年6月通过首次公开募股筹集2.25亿美元以来，特斯拉一直采用发行股票和可转换债券，融资租赁和垃圾债券等 *** 筹集资金。此外，美国能源部在2010年向特斯拉提供了4.65亿美元的贷款，特斯拉在2013年提前全额偿还了这笔贷款。在各种策略下，特斯拉似乎始终不缺钱。但是自去年以来，特斯拉遇到了许多危机。原因很多，例如Model 3生产能力严重不足，质量问题以及自动驾驶领域的积极性。具体来说，特斯拉依靠债券融资来投资生产线建设和Model 3生产，但是Model 3遇到了产能瓶颈。特斯拉一直很缓慢地看到恢复其原始收入并形成收入的希望。此外，今年3月30日，特斯拉宣布召回ModelS，以解决动力转向问题。特斯拉表示，2016年4月之前生产的123,000辆Model S车辆受到影响。特斯拉总共售出了200,000辆Model S，但一次召回了一半，人们不禁怀疑其产品质量。最后，一切都反映在资本市场上。今年3月27日，信用评级公司穆迪将特斯拉股票的信用评级从B2垃圾进一步降级为B3，并且不排除继续降级的可能性。同时，特斯拉发行的债券从B3降低。突然之间，特斯拉处于四面楚歌的境地。

看完特斯拉的人生，才明白教科书里的爱迪生都是骗人的

19世纪是伟大发明家和伟大发明的时代。在这一过程中，托马斯·爱迪生（Thomas Edison）成为了 历史 上最著名和最受尊敬的发明家之一，而同时期尼古拉•特斯拉(Nikola Tesla) 的知名度可以说不那么高。直到近些年，他才重新引起人们的关注，部分原因是以他的名字命名的电动 汽车 公司。

1884年，在特斯拉28岁时，他的口袋里只有4美分，但他还是踏上了开往纽约的船舶。更加不幸的是，他的钱包和一些行李在途中还被偷了。和其他移民一样，特斯拉来美国是为了工作。后来，他被曼哈顿爱迪生机械厂聘为了工程师。特斯拉很崇拜爱迪生，他回忆道:“我生命中最伟大的一件事是我之一次见到爱迪生。这位了不起的人，没有接受过任何科学训练，却取得了如此巨大的成就，令我惊叹不已。”爱迪生也对这位年轻的工程师印象深刻，他对一位助手说:“……这真是个TMD好人！”然而，没过多久，事情就变糟了，因为两人在如何向大众供电的问题上存在分歧。

1879年，爱迪生发明了之一个实用的白炽灯，然后建立了一个输电系统，这样人们就可以使用他的新发明。1882年，他在纽约开办了他的之一家电厂，电厂由他的直流电系统支持，即直流电系统。地下电缆 *** 将把电力从发电机输送到家庭和企业，但他的直流发电机不断发生故障，所以他雇佣了这位年轻的塞尔维亚工程师来改进他们。特斯拉看到了直流电的弱点，那就是直流电在一个恒定的电压下沿一个方向通过电力线，但它有一个关键缺陷——在失去动力之前，它只能上升1英里（1.6km）。而特斯拉想出了一个更好的解决方案——交流电。交流电可以周期性地改变方向，也可以改变其电压，它最重要的优势是可以在不停电的情况下行驶数百英里。

然而，当特斯拉试图让爱迪生相信交流电的优势时，他的老板一点也不赞同。爱迪生不想失去他从DC专利中获得的版税。特斯拉称，爱迪生向他承诺，如果他能改进他的直流发电机，就给他5万美元。当爱迪生应该兑现承诺时，他拒绝向特斯拉付款，据说他的回应是:“特斯拉，你不懂我们美国人的幽默。”所以特斯拉在工作几个月后就辞职了，他在日记中写道:“再见，爱迪生机器工厂。”

特斯拉希望找到对他已经申请专利的交流电概念感兴趣的投资者，然而他陷入了挣扎。交流电是一种全新的技术，但没人见过这种东西。为了生存，他甚至不得不短暂地去干挖沟渠的重活。但有一个人给了他一个机会，企业家乔治·威斯汀豪斯（George Westinghouse）-西屋电气创始人——看到了交流电的潜力，他认为交流电是远距离电力传输中缺失的一环。因此，他以6万美元的价格购买了特斯拉的交流电专利，并以每马力2.5美元的价格出售特斯拉的股票和专利使用费。值得一提的是，这一切在今天的价值达数百万美元。

另一边，爱迪生竭尽所能地去诋毁特斯拉的交流电系统，让直流电成为家庭供电的首选。他找到了当时美国最有权势的银行家J·P·摩根作为盟友，这就导致了通用电气的诞生。对抗特斯拉和西屋电气的战争现在被称为“电流之战”。在很多方面，这是爱迪生发起的一场宣传战，试图让公众相信交流电是危险的，他把重点放在交流电比直流电电压高得多这一事实上。当纽约州委托一位名叫哈罗德·布朗（Harold Brown）的电力推销员来制造电椅时，爱迪生在幕后付钱让他使用他竞争对手的交流发电机，而这些发电机是通过一家二手经销商获得的。更过分的是，布朗还在爱迪生位于新泽西的实验室里用交流电将狗电死。爱迪生在他发表的文章中回忆道:“我亲眼看到过一只 健康 的大狗被交流电当场杀死。”而其它动物也未能幸免于他的计划，爱迪生的公司用交流电触电了马戏团一头名叫Topsy的大象，还 *** 了一部关于它的电影。

他的反交流电运动也许是出于对安全的真正担忧，也许不是。他给他的电灯公司总裁写了一封信，警告他们交流电的危险，他说:“和死亡一样肯定，西屋电气会在他安装任何型号的系统后的6个月内杀死客户。”果然，19世纪80年代末，纽约和其它几个城市发生了几起交流电高压造成的意外死亡事件。在一次事故中，电报员约翰·菲克斯（John Feeks）的尸体在惊恐的人群面前被缠绕在电线上，而他的死促使纽约立法将交流电线路移至地下。

特斯拉认为唯一能证明交流电安全的 *** 就是亲自演示。在哥伦比亚大学(Columbia University)的一次戏剧性的展示中，他一手抓着一个铜球，触摸一个高压高频变压器的端子，这个变压器现在被称为“特斯拉线圈”，而25万伏特的电压就这样在他的身体急速流过。一份报纸报道称，他被“电火花包围着”。

1893年，特斯拉和西屋电气取得了一项重大胜利，他们击败了爱迪生，用交流电点亮了芝加哥世界博览会(Chicago World Fair)，这是史上之一个全电力博览会。三年后，特斯拉用尼亚加拉瀑布的水提供动力，用交流马达点亮了布法罗市，这可是特斯拉儿时的梦想。在还是个孩子的时候，他看到了瀑布的图像就告诉他叔叔，有一天，他要去美国捕捉尼亚加拉大瀑布的能量。尼亚加拉瀑布的之一座水力发电站标志着世界电气化的开始。特斯拉在开幕式上致辞时表示：“这是一座值得我们科学时代纪念的里程碑……它意味着征服自然力量，为人类服务，停止野蛮的 *** ，使数百万人免于贫困和痛苦。”

今天，世界上几乎每个家庭都在使用交流电，而直流电则为更小的东西供电，比如那些使用电池的东西，从你的电动牙刷到墙上的时钟。尽管交流电取得了成功，但特斯拉从未获得爱迪生所享有的名望和财富。因为爱迪生不仅仅是一个发明家，他还是一名商人。爱迪生在13岁时开始在火车上卖糖果、报纸和蔬菜，他的经商头脑得到了磨练，当时他每周能赚50美元，大约是现在的1600美元。面对特斯拉接下来面临的挑战，爱迪生可能会做出不同的选择。

当时这场激流之战给西屋电气公司带来了巨大的经济损失，导致了该公司背负数百万美元的债务。当西屋电气请求特斯拉降低专利使用费以拯救公司时，特斯拉做的不止这些。他撕毁了合同，完全放弃了版税。据估计，在他的时代，特斯拉心甘情愿地放弃了1200万美元的版税，这在今天的价值要超过3亿美元。这些版税非常宝贵，随着时间的推移，它们会逐渐积累起来，使特斯拉成为世界上之一个亿万富翁。作为回报，西屋向他一次性支付了21.6万美元，以获得永久使用AC专利的权利，相当于今天的约500万美元。

特斯拉的决定对他造成了严重伤害，因为他最终缺乏资金来资助他的其它伟大想法。他发现他的强大线圈可以发送和接收无线电信号。但在1895年，他在纽约的实验室所在的大楼发生了火灾，当时他正准备向50英里外的纽约西点军校发送信号。大火摧毁了一切，包括他的模型、设计、笔记和工具。当时的时机非常糟糕，因为意大利发明家古列尔莫·马可尼(Guglielmo Marconi)也在英国开发无线电，发送莫尔斯电码信号。1897年，特斯拉首先在美国申请了无线电专利，从而抢先马可尼一步。几年后，马可尼也试图这么做，但被美国专利局拒绝了，因为他的产品与特斯拉的太相似了。虽然多次申请被拒绝，但马可尼确实吸引了爱迪生的注意，爱迪生投资了他，并在马可尼的公司成为了一名咨询工程师。

这位意大利人最伟大的成就出现在1901年，当时他收到了之一个从英格兰西南部的一个发射机发送到加拿大东部圣约翰纽芬兰的无线电信号，这为马可尼赢得了国际声誉。他必须使用特斯拉的专利来实现这一目标，但特斯拉并不介意。他的一位工程师说:“看来马可尼抢在你前面了。”特斯拉回答说:“马可尼是个好人，让他继续下去，他可是使用了我的17项专利。”

不幸的是，没有一项专利是真正安全的。1904年，专利局莫名其妙地决定改写 历史 ，授予马可尼一项无线电发明专利，推翻了之前的决定，而没有给出任何理由。但马可尼有爱迪生和其他有影响力的人的经济支持，这并没有影响他。1909年，马可尼因为发明了无线电而获得了诺贝尔物理学奖。特斯拉非常愤怒，并起诉马可尼公司侵权。

无线电事件导致特斯拉失去了商业机会。例如，特斯拉对无线电力有一个宏伟的愿景，他的提议最初引起了摩根大通的注意，后者在1901年出资15万美元建造了一座巨大的输电塔。特斯拉认为，位于纽约长岛、高57米的沃登克利夫塔是一个无需电线就能向全球输送电力的系统的开端。只要有合适的设备，任何人都可以进入。他想象了这样一个场景：纽约的商人可以口授指示，然后立即以打字的形式出现在他伦敦的办公室或其它地方。

一个多世纪前，特斯拉就预见到电信基础设施与今天的互联网非常相似，这是非常具有先见之明的。但特斯拉的愿景永远不会有结果，电力确实可以通过空气传输，但这是不切实际的，因为这需要大量的电力来实现。所以特斯拉向摩根要更多的钱时，这一切注定都是徒劳，因为摩根是在向马可尼砸钱。沃登克利夫塔从未完工，最终和特斯拉的愿景一起被拆除了。特斯拉最终崩溃了，并哀叹道：“这不是梦，这是一项简单的科学电气工程壮举，但可惜只有昂贵的盲目、胆小、怀疑的世界！”

之后，特斯拉开始退出那个世界。他表现出强迫症的迹象，他强迫自己做三件事，包括住在一个能被数字3整除的酒店房间里。他生命的最后十年都住在西屋公司支付的酒店里，这家公司一直让他做顾问。他破产了，只能与鸽子成为朋友。另一方面，爱迪生继续获得巨大的回报，生意和伙伴关系充斥着他的生活。到爱迪生在1931年去世时，他的发明专利达到了创纪录的1093项。当然，有灯泡，也有电影摄影机，还有早期被称为留声机的电唱机。今天，他被认为是世界上最伟大的发明家之一。

特斯拉死后，他才为自己所失去的一切讨回了一点公道。当特斯拉起诉马可尼时，这个案子在法庭上拖了好几年。1943年，马可尼去世六个月后，美国更高法院裁定马可尼的无线电专利无效，并将无线电专利授予特斯拉。但它这么做有一个自私的原因，那就是马可尼的公司曾在之一次世界大战期间起诉美国 *** 侵犯专利权。因此，为了避免诉讼，更高法院认定特斯拉是无线电的发明者。

今天，在特斯拉的沃登克利夫塔曾经矗立的地方，有一座科学博物馆，专门献给这位梦想落空的伟大科学家。特斯拉科学中心的建立得益于特斯拉数千名粉丝的资金支持，其中就包括特斯拉电动 汽车 CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）。

是的，我相信在特斯拉 汽车 流行之前，可能很多人都不知道特斯拉是一个人的名字，更有些人以为和哥斯拉是一个怪物。其实，特斯拉的伟大之处还在于他的很多超前的思想，比如他设计的能量接收器和激光武器等，也许一方面是因为资金的确不足，另一方面也可能因为他不是纯粹美国人的原因吧（塞尔维亚籍）！

特斯拉与空头博弈：何以突破千亿美金？

[ 亿欧导读 ]?千亿美金市值，是特斯拉的天花板，还是一个台阶？

作者丨王瑞

编辑丨张嫣 郝秋慧

这些天大概是马斯克最开心的时刻。

尽管特斯拉股价飙升又暴跌，但美东时间2月12日收盘时，它的市值仍达1383亿美元，在短短1个多月内增长了78.6%，成为了仅次于丰田的全球市值第二高的汽车企业，将大众、通用、菲亚特克莱斯勒甩在身后。

抑制不住兴奋的马斯克，在推特上连发三个火焰符号，毫不掩饰自己对于特斯拉市值飙升的得意。

马斯克推特截图/推特

这对于特斯拉的空头们，无疑是一个重创。

仅在2月3日、4日两个交易日中，由于特斯拉股价暴涨，空头共承受了57亿美元账面亏损，大大超过其在2019年全年28.9亿美元的损失。

特斯拉股票K线图/东方财富网

特斯拉与空头们的博弈，处处透露着四个字：针锋相对。在这场以亿元美金为单位的游戏中，特斯拉的股价越涨越高，空头们的损失越来越大。

但市值飙到万亿元后，特斯拉如何支撑这一估值？

与空头博弈

早在2013年，空头们便盯上了特斯拉。知名“大空头”詹姆斯·查诺斯(James Chanos)是一名坚定的特斯拉看空者，2015年接受彭博社采访时，他曾表示特斯拉的价值被严重高估，因为造车绝非易事。

面对空头们“咄咄逼人”的态势，彼时的马斯克并无太多还击的手段，特斯拉公司也开始深陷亏损与人才流失的困境中。

2016年之一季度，特斯拉净亏损达2.8亿美元，同时，豪华SUV Model X的交付遭遇跳票。多重不利因素的影响下，公司多位副总裁选择离职，其中包括马斯克的左膀右臂：生产副总裁雷格·瑞秋（Greg Reichow）与制造副总裁约什.恩赛因（Josh Ensigh）。

特斯拉Model Y/特斯拉官网

按捺不住的詹姆斯·查诺斯开始动手，他认为特斯拉当时200美元左右的股价很不合理，“一家连下季度交付数量都无法确定的公司，大家却深信它能在2020年或2025年能干一番大事业。”

空头们的动作干脆迅猛。

据金融分析公司S3 Partners数据，2017年6月，特斯拉的空头头寸突破百亿规模，达到104亿美元。马斯克在推特上转发了这一数据，并附带一条“could be worse”的评论，意指做空特斯拉的情况可能会更加糟糕，“空头们巴不得特斯拉‘死亡’，这样他们就可以坐收渔利。”

大手笔并没有立刻为空头带来盈利，整个2017年，他们在特斯拉头上累计亏损35.6亿美元。但詹姆斯·查诺斯看空特斯拉的立场并未动摇，“不管特斯拉股价达到多少，都是没有意义的，我认为它的价值为零。”

2017年底，特斯拉旗下Model 3实现正式交付，马斯克与空头们的博弈也进入白热化。

按照马斯克2006年上传到特斯拉网站的计划书，特斯拉的发展历程大致分为三步：先造跑车；用造跑车赚到的钱，造便宜的车；用造便宜车赚到的钱，造更便宜的车。价格低廉的Model 3一旦实现大规模量产，特斯拉或将“咸鱼翻身”，这是空头们不能容忍的。

特斯拉Roadster/特斯拉官网

2018年年中，多家投行机构对Model 3能否顺利量产表示质疑。知名对冲基金经理约翰·汤普森（John Thompson）曾表示，一旦特斯拉无法按时交付Model 3，其将在3-6个月内倒闭。

马斯克开始对空头的反击。

2018年8月8日，马斯克向全体员工透露，正考虑将特斯拉进行私有化，并在推特上透露了420美元的股票回购价格。退市意愿曝光后，特斯拉一度涨至停牌，并在复牌时继续上涨至380美元，全天累计上涨11%。

与此同时，Model 3的交付量开始飙升。2018年上半年，Model 3仅交付2.6万辆，但到了下半年，其交付量突破10万大关，全年交付量也逼近14万辆。在“私有化”事件与Model 3交付量的支撑下，特斯拉股价全年上涨6.9%，空头们则承受着14亿美金的亏损。

2019年上半年，空头扳回一城。当时，特斯拉稳固的城池出现缺口。由于裁员、利润下滑等原因，特斯拉股价在当地时间2019年1月18日暴跌13%至299.73美元，成为纳斯达克100指数中表现最差的企业。2019Q1财报中，特斯拉交出单季亏损7亿美元的成绩，公司销售额与账面现金也不断剧减，华尔街对其大失所望。2019年6月，特斯拉股价一度跌至177美元的低点，跌回2016年11月的水平。

马斯克叫苦不迭，空头们却赚到盆满钵满。仅2019年1月至5月，后者在特斯拉头上就赚了近40亿美金，一时间“气势如虹”，双方的“嘴仗”打得愈加激烈。

马斯克坚持认为，除特斯拉以外的电动车都是马车，绿光资本创始人大卫·埃因霍恩（David Einhorn）则怒怼马斯克引以为豪的自动驾驶，称其堪比“马粪”。

不过，空头们的高光时刻并未持续多久，随着特斯拉2019Q3财报的发布，形势对于特斯拉越来越有利。

财报显示，特斯拉2019Q3营收为63亿美元，净利润为1.4亿美元，实现了2019年首个单季度盈利。截至第三季度末，特斯拉现金及等价物增加了3.8亿美元，自由现金流也达到3.7亿美元。

制表人/亿欧汽车分析员 王瑞

随着上海超级工厂迅速落成，与电动皮卡Cybertruck正式发布，特斯拉的股价一路水涨船高，并在2019年12月31日以418.4美元收盘。直线上升的特斯拉股价令空头们损失惨重，后者不仅赔光了上半年的利润，还在2019年全年“倒贴”了28.9亿美元。

部分空头开始“服软”。2019年底，一直看空特斯拉的瑞士信贷公开承认，特斯拉在电动汽车的软件与电动化方面处于领先位置，公司旗下分析师丹·利维（Dan Levy）在一份投资者报告中称，“应当在适当的时候给予特斯拉应有的信任”。

但空头中也不乏“硬骨头”。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）坚持认为，特斯拉最终将被剥夺科技公司的光环，其股价最终也将回归传统汽车公司的正常水平，250美元是目标价格。

然而，2020年以来特斯拉股价持续飙升，这使得摩根士丹利也低头。近日，亚当·乔纳斯改口称，特斯拉确实处于领先地位，“其已从汽车股票，转而被视为技术股，与亚马逊、苹果和谷歌并驾齐驱”。

与空头的博弈中，马斯克与特斯拉已然占据上风。

华尔街的新***

从短期来看，特斯拉股价飙升的动力主要来自三方面。

其一，特斯拉不断涌出利好消息。2019Q4财报中，特斯拉实现73.8亿美元营收与1.3亿美元净利润，实现连续两个季度盈利的同时，账面现金达到67.8亿美金，已然“不差钱”。此前，空头们做空特斯拉的一条重要理由是：特斯拉资金困难，随时可能倒闭。

特斯拉全年交付量达到了创纪录的36.8万辆，其中Model 3的销量达到了30万辆，连续四个季度实现销量增长。与此同时，特斯拉中国超级工厂正式进入生产，并实现首批国产Model 3的交付，产能实现“扩军”，规模化效应即将形成。

制表人/亿欧汽车分析员 王瑞

2019Q4，特斯拉的汽车毛利率达到20.9%，远高于2018年福特1.8%与通用9.3%的毛利率。

特斯拉的毛利率或仍有上升空间。据投资机构ARK Invest的预测，特斯拉汽车毛利率很可能将在2024年达到40%，其做出这一判断的主要依据是莱特定律：生产成本与生产规模成反比。

截至目前，全球电动车产量约为540万辆，不足燃油车产量的1%。电动化是大势所趋，因此，在电动车领域处于领先地位的特斯拉，其销量未来几年大概率将获得快速增长，规模效应将带来成本下降。另外，由于电动车的技术较燃油车仍不成熟，其一旦取得技术突破，降本将指日可待，提升毛利率也将“水到渠成”。

其二，飙升股价正在形成“逼空”效应。有消息称，此次特斯拉股价飙升，令空头损失惨重，后者不得不匆忙买入特斯拉股票，以避免遭受进一步的损失。大量空头的同时买入，进一步推高了特斯拉股票价格，并且会阻止新的做空行为出现，特斯拉股价的垂直走势十分符合“逼空”行情。据数据公司S3 Partners统计，在过去一个月内特斯拉被做空股票数量已经下降了5%。

特斯拉Model 3内饰/Unsplash

其三，FOMO（Fear of Missing Out）情绪的蔓延。股价的飙升，或吸引大量投机者进入，“在我看来，（特斯拉股票飙升中）似乎有疯狂的投机活动。”Trade Alert创始人亨利·施瓦茨（Henry Schwartz）透露到，他的评价代表了许多投资者的态度：特斯拉大涨并没有得到基本面支撑。

但是多数投资顾问和机构，根本无法全身而退，“如果特斯拉的价格升至1000美元，他们却没有所有权，该如何向客户交待？”Gerber Kawasaki总裁兼首席执行官罗斯·格伯（Ross Gerber）表示。

“按照基本面交易特斯拉股票的人们正在受到伤害。”Bright Trading LLC的自营交易商丹尼斯·迪克（Dennis Dick）透露，像他这样的专业人士也害怕卖掉特斯拉股票。

股票的飙升与基本面被看衰之间的矛盾，使得部分空头对做空特斯拉“念念不忘”。知名做空机构香椽在推特中表示，“我们喜爱特斯拉，也曾承诺永远不做空，但如果马斯克本人是一名基金经理的话，他也会选择做空特斯拉。”

特斯拉股票上涨的另一条逻辑线是，其在电动车市场中处于绝对领先的地位，并且与竞对的差距越来越大，“特斯拉在电动车领域处于领先地位，比新闻报道的还要遥遥领先。”Lucid Motors Inc.首席执行官彼得·罗林森（Peter Rawlinson）在彭博新能源汽车峰会上表示。

相较传统汽车厂商与竞争对手，特斯拉的Auto Pilot自动驾驶系统与OTA系统更胜一筹，前Model S首席工程师罗林森（Rawlinson）称，“德国制造的汽车很好，但其在科技层面（与特斯拉）仍然存在明显差距。”

此外，特斯拉还拥有全球规模更大的超级充电 *** ，一个领先行业3-5年的电动汽车研发团队，以及一个自带流量与溢价的汽车品牌。

传统车企开始认识到差距。大众集团首席执行官赫伯特·狄斯（Herbert Diess）就曾在上个月告知高层，特斯拉之所以值钱，是因为汽车正在成为最重要的移动设备。

特斯拉“小行星撞地球”/推特

“十年之内，特斯拉的营收有望突破1万亿美元。”持有特斯拉163万股的巴伦资本创始人荣·巴伦（Ron Baron）表示，他一股也不会卖。

何以支撑万亿估值

对特斯拉的估值，犹如一枚硬币的两面。一些人认为1000亿美元是天花板，也有人相信特斯拉有万亿美元想象空间。

2月4日，小鹏汽车创始人何小鹏在微博中表示看不懂特斯拉的股价。他认为，智能汽车领域会出现多家千亿美元的公司，但汽车与手机行业不同，很难实现赢者通吃与超高毛利，“我没有看到当前特斯拉高估值的逻辑。”

特斯拉的股价也确实开始受挫。截至2月5日收盘，特斯拉股价暴跌17.2%。Canaccord Genuity的乔纳森·多斯海默（Jonathan Dorsheimer）将特斯拉的股票评级由买进下调为持有，并警告之一季度可能“重新设定期望”。

美国时间2020年2月5日收盘特斯拉股价情况/东方财富网

不过，理想汽车创始人李想表达了不同意见，2月5日，他在雪球社区力挺特斯拉，并表示特斯拉的市值增长完全符合自己当初的预计，“正如诺基亚、摩托罗拉挡不住苹果、华为和Google，苏宁、万达、沃尔玛挡不住阿里巴巴和亚马逊一样，传统汽车厂商同样挡不住特斯拉。”

从电动车市场的销量情况来看，特斯拉的优势已然明显。2019年，特斯拉以36.8万辆的销量成绩霸占全球电动车销量排行榜之一名，销量同比增长50.1%。唯一上榜的同级别对手是宝马，销量落后特斯拉近24万辆，“奥迪e-tron、捷豹i-Pace、奔驰EQC这些特斯拉杀手，连蔚来ES6都打不赢，更别说掌握OS与AI芯片的特斯拉了。”李想表示。

制表人/亿欧汽车分析员 王瑞

虽然特斯拉股价在飙升后遇挫，但其稳定在700点以上并非难事，Webbush分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）相信，特斯拉股票将坚守在700美元左右，并“将有可能因为其中国业务的潜力而再次获得增长”。

当下，上海超级工厂正式投产，国产Model 3已经实现首批社会车主交付，国产Model Y项目已经启动，马斯克曾表示，按照中国消费者对SUV车型的偏爱，Model Y的销量将起码与Model 3销量持平，后者仅依靠进口车型，去年在中国市场就获得了3.6万辆的销量。因此，特斯拉极有可能在2020年进一步取得销量突破。

制表人/亿欧汽车分析员 王瑞

从短期看，特斯拉股价能否继续增长，将取决于其2020Q1财报情况，一旦其实现连续三个季度盈利，股价增长将成为大概率事件；从中期看，特斯拉股价走势将受其在华业务开展情况的影响，国产Model 3与Model Y的销量将成为重要指标；从长期看，特斯拉股价将取决于其能否证明自身是一家科技公司，其完全自动驾驶技术的落地或将起到决定性作用。

马斯克与空头之间仍将“势不两立”。

2018年，特斯拉股东批准了充满争议的马斯克薪酬方案，方案中包括12批股票期权奖励，每批占当时发行总股份的1%，在达到市值里程碑时向马斯克授予。之一批的里程碑为市值1000亿美金，此后每次里程碑以500亿美元递增。当特斯拉的市值达到6500亿美金时，马斯克将获得所有期权奖励。

空头们则希望特斯拉的股票继续暴跌，挽回其数以百亿美金计的亏损，并获取丰厚的利润回报。截至目前，空头在2020年的损失已达到百亿美金。

如今的万亿市值，对于特斯拉而言，是天花板？还是一个台阶？这要看马斯克描绘的梦，能实现多少。

编辑：张嫣

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

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