阿里巴巴在香港上市的意义(如何看待阿里巴巴在香港上市对阿里和香港有什么重要意义)

本篇文章给大家谈谈阿里巴巴在香港上市的意义,以及如何看待阿里巴巴在香港上市对阿里和香港有什么重要意义的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站！

• 1、阿里巴巴在香港上市的意义、如何看待阿里巴巴在香港上市对阿里和香港有什么重要意义

对阿里：尽管阿里自2014年*公开募股以来股票几乎增长了三倍，阿里巴巴的股票仍然被低估了！！对香港：香港希望通过更改上市规则来吸引更多像阿里巴巴的科技公司！！

五年前，阿里巴巴集团选择纽约取代香港，成为全球有史以来规模*的*公开发行（IPO），市值高达250亿美元。目前阿里的股价已比2014年的IPO值增长了近三倍，但在美国上市的决定意见有点参差不齐，因为一些分析人士认为，其股价仍然被低估，并且北京和华盛顿之间的紧张关系加剧，引发了人们对中国公司是否存在将来将被限制进入美国资本市场的可能性。

阿里巴巴拥有的《南华早报》报道希望：在香港的次级上市，总市值高达138.6亿美元通过吸引更熟悉其业务的亚洲本土投资者（包括中国大陆）来帮助其释放价值，他们很快将有第一个机会投资该公司并参与其未来发展。

“阿里巴巴集团在2014年上市时，很多人很遗憾地错过了香港，”阿里巴巴集团执行主席张彦宏在提交上市计划后写给员工的信中写道。“我们一直说，如果有机会，我们希望去香港。在过去的几年中，香港的资本市场进行了许多令人鼓舞的改革。在这个不断变化的时刻，我们继续相信香港的未来依然光明。”尽管阿里已经是中国在美国上市的最有价值的中国公司了。阿里巴巴的市值明显落后于亚马逊（Amazon.com），后者是杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）运营的美国电子商务巨头，与阿里巴巴最常被比较。截至周二收盘，亚马逊的市值为8815亿美元，而阿里巴巴的市值为4878亿美元。

今年夏天，香港证交所在争取全球筹资的年度竞赛中落后于纽约证券交易所和纳斯达克，但如果阿里巴巴上市，至少筹资100亿美元，将推动香港证券交易所重回全球募捐的领先地位。

此次发行可能会为中国内地科技公司在香港的更多上市敞开大门，这将有助于拓展沪深港通的跨境投资渠道，让中国内地投资者拥有更多在香港上市的股票。

这将使香港成为内地人买卖他们熟悉的中国公司股票的交易中心，发挥更大的作用。 这将有助于香港游说北京进一步扩大沪港通计划。

可以肯定的是，中国大陆投资者将需要等待长达六个月的时间才能获得阿里巴巴在香港上市的股票。

对阿里巴巴来说这是最恰当的时候的，对香港来说这是雪中送炭！

1、阿里巴巴本次在香港上市的意义

阿里巴巴这次在香港发行股份5亿股，发行价格188港元/股，融资940亿港元（120亿美元）。如果再加上给承销商的超额配股权（可以超额认购7500万股），那么融资将达到1081亿港元（138亿美元）。这将创造港交所融资的历史记录。

这是阿里巴巴融资最恰当的时候，一方面企业的融资需要在自己*的时候，因为这个时候资本市场普遍对你看好，给 的估值，阿里巴巴目前无疑就是历史*的状态，最近四个季度的营收突破4000亿人民币，净利润超过1000亿人民币，就在最近的双十一，获得了2685亿元的成交额，再次创下了历史记录。所以，现在阿里巴巴融资是能够获得资本市场的普遍认同的。

第二个方面就是阿里巴巴还需要大量的投入，比如菜鸟网络，马云说未来5年菜鸟网络将会投入1000亿人民币，将打造未来全国24小时到达，全球72小时到达的物流网络，这是一个宏伟的目标，要实现这个目标是离不开巨额的资金投入的，虽然阿里巴巴的现金很充沛，但是面对未来的巨大投入已经不确定性，储备足够多的粮草/现金是非常必要的。

第三个方面就是拼多多的挑战，拼多多成立只有4年时间，但是对阿里巴巴的威胁可能比成立15年的京东还要大，因为拼多多和阿里巴巴竞争的是阿里巴巴的基础——淘宝，拼多多的用户和淘宝有天然的重合性，所以拼多多和京东并没有太大的竞争，反而是一种互补，而拼多多的用户去淘宝是高度重合的。淘宝是中国目前*的移动商业平台，如果这个大本营被动摇了，那么对阿里巴巴来说是一个非常危险的信号！虽然目前阿里没有更好的对策来应对此事（二选一的政策是无法阻止拼多多的），但是储备足够多的资金是应对万变的基础。

2、阿里巴巴本次在港交所上市对香港的作用

港交所能够成为世界主要的金融中心之一，这离不开大陆的企业在香港的融资，香港到目前仍然是中国大陆*的对外融资低窗口，每年超过60%的外资是从香港进入大陆的，这一点目前还没有其他任何城市能够替代。

但是最近半年以来，因为人所共知的原因，香港的经济负增长，全球资本自然对香港的资本市场要打一个问号了，香港的资本市场是否还能如往常兴盛 这是全球资本都在关注的事情，但是阿里巴巴这个全球*的科技企业之一，在此时此刻选择在香港上市，就吸引了全球资本的目光的聚焦，这对香港资本市场是一个巨大的支持。

中国*的电商企业，全球*的科技企业之一选择在香港上市，这本身就说明香港资本市场的吸引力，也能够很好的打破外界对香港资本市场的看衰，所以阿里巴巴此刻在香港上市是对香港资本市场的积极支持。

2007年阿里的B2B业务在港交所上市，2012年私有化；2014年因为同股不同权的架构不符合港交所规定，阿里巴巴赴美上市。

李小加敦促港交所改革，要不然港交所将错过更多优质标的上市公司。2018年港交所发布IPO新规，允许同股不同权的公司港交所上市，为阿里巴巴恢复港交所上市扫除了障碍。

也就是说，本来阿里巴巴*上市的交易所就是港交所，而不是纳斯达克，由于私有化后想再度恢复港交所上市遭到了规则上的问题，如今恢复上市，算是阿里巴巴被很多媒体解读“回家”的原因。

对于很多朋友来说，认为上市就是一定很光鲜的事情，其实上市可以看得更为中性一些，对于上市公司而言，上市就是意味着再次融资成功而已。

按照招股说明书显示，公司拟募集金额为935.42亿港元，资金用途为：驱动用户增长及提升参与度；助力企业实现数字化转型，提升效率；持续创新等。

这也是前几天马云在非洲一次谈话中提到，每天有一千多万人去逛淘宝和天猫，并且一点东西也不买，或许这也是阿里的一个未来努力方向，增加用户体验，好比实体商店一样，每天有相当多的顾客过去逛逛。

对于阿里巴巴和港交所的有什么意义，这就很直观了。

对于阿里集团来说，他们又融到资金了，对于企业未来发展，又有了坚强的保障，尤其是在面临全球经济不景气的背景下，而阿里港交所这一恢复上市，可以说未雨绸缪，战略眼光不容小觑。

而对于港交所来说，他们不断完善了IPO新规，种好梧桐树，迎来金凤凰，全球各大具有影响力的企业港交所上市，就是树立起全球证券交易所的位置，倘若好的企业都不去上市，何来金融中心地位呢

金融中心的巩固，就是要有优质企业捧场。

11月13日，阿里巴巴向港交所提交上市申请，预计发行5亿股，股份代号为9988，发行价格不高于每股188.00港元。

不知道各位小伙伴看到这个消息作何感想，初善君相对比较吃惊，为什么阿里巴巴要在这个时点选择港股上市

1、十二年的纠缠

十二年前的2007年11月6日，阿里巴巴在香港主板成功上市，发行价格13.5港元，此后一路向东北，股价涨到了41.8港元/股，较发行价涨了近300%，市值也一度高达1996亿港元。

然而不到一年，风云突变，全球金融危机全面来袭，阿里巴巴股价也未能幸免，一度跌至3.46港元/股，最终在2012年6月20日，阿里以与发行价相同的13.5港元/股进行了退市。初善君犹记得当时市场上对阿里巴巴和马云的讨伐声：白嫖了港股股东五年。

资本才是王道，仅仅两年多以后的2014年9月19日，阿里巴巴集团赴美上市，融资218亿美元，IPO当天市值高达2314亿美元，一举超过Facebook和Amazon，成为仅次于Google的全球第二大互联网公司。

转眼五年过去了，除了腾讯和阿里巴巴，当年的互联网格局早已大变。阿里巴巴股价较发行价大幅上涨，截止目前，股价183美元，市值4773亿美元，为中国市值*的公司。A股市值*的工商银行也只有2万亿人民币，离阿里巴巴距差4个格力电器、13个苏宁易购、100个三聚环保。

2014年，阿里巴巴上市的*地还是香港，但是当年的香港容得下书桌，却容不下同股不同权的合伙人制度，港交所还表示“作出最适合香港、最有利于香港的决定”，直到2017年，这个准则才修改。

于是阿里巴巴就来了

2、印钞机阿里巴巴

我们都知道，IPO的目的一般都是募集资金，募集资金是因为缺钱，那么我们必须关注的是阿里巴巴缺钱吗 阿里巴巴是否缺钱我不知道，但是阿里巴巴让我们很缺钱。

阿里巴巴其实不缺钱，2014年上市后，手上的现金就没有少于1000亿，对的，你并没有看错单位，是一千个小目标。

截止2019年9月30日，阿里巴巴在手现金高达2342亿元，创了历史新高。但是从货币资金占总资产的比例来看，基本上是历史*，只有20%，上市前的2013年，这个比例高达47.6%，换句话说，上市前的阿里巴巴，穷的就只剩下钱了，何况上市后。

阿里巴巴账面现金新高，但是占总资产的比基本是新低。说不差钱没问题，说跟以前相比，需要增加现金储备也没问题。

再看资产负债率和有息负债率，基本都是新低。截止2019年9月30日，资产负债率只有37%，有息负债率则只有13%。这里的有息负债我不仅计算了长短期借款，还计算了810亿的无抵押优先票据。

静态看，阿里巴巴并不缺钱，现金储备还是非常高的。

那么动态看呢，阿里巴巴有创造现金流的能力吗 不仅有，还很强。2017年、2018年和2019年半年报，经营活动产生的现金流量分别为1252亿元、1510亿元和819亿元，妥妥的印钞机。

再看收入利润，2019年半年报（4月1日至9月30日）显示，实现营业收入2339.1亿元，同比增长41%，实现扣非归母净利润946亿元，同比增长228%，涨幅感人。

综上不管是静态的看，还是动态的看，不差钱是阿里巴巴的标签。

3、为什么上市

那么阿里巴巴为什么上市呢

我们可以通过阿里巴巴募集资金的用途来分析。根据阿里巴巴的招数说明书，钱主要用来驱动用户增长及提升参与度、助力数字化转型和提升运营效率、持续创新，很笼统，基本等于没说。

根据阿里赴港IPO全球投资者会议上的内容，阿里方面表示：

//目前资金充足，战略目标还是非常高远的，所以后面有很多地方会去进行投入。对于O2O，会持续去投，同时把握投入效率，所以募集资金前倒也没有1对1的专款专用，就是说这也是投资的一部分。//

有投资者问：本次融资是否预示着集团未来会提高支出投资的力度

阿里表示：//不是，本次香港上市和全球发售不会使我们改变自己的投资计划。本次募资所得将为我们提供更多的储备，同时提高我们的灵活性。//

有投资者问：阿里本次募集到的资金在文娱方向上的投资会有多少 尤其在优酷方面的战略规划是什么 比如投资体量、投资方向、投资焦点

阿里表示：//账上有 2000 亿现金，新募集的现金不会对以前的投资方向有什么改变。文娱这一块，公司在几年前收购了优酷，包括还有一系列的文娱资产，目前是这样，就是说当我们看整个近期的年度消费者用户在淘宝、天猫这样的中国零售消费平台上，他跟文娱之间的就是横裂度还是非常低的，但重合度也是百分之十几。

投资肯定是会继续的，而且对模式的摸索上，我觉得今天这个时间点谁也不会把自己的所有策略公开，但是我觉得我们还是有比较多的机会，因为这个是跟商业相关的资产比较多。你最后要满足广大人民群众各类需求，我觉得现在还是非常初级。//

这段话的意思就是我们就是募集点资金玩玩，没有什么专款专用，想投什么投什么。或者说他们有很多投资计划，但是不想跟大家分享或者觉得没必要分享。总之一句话，是为了解决我们现阶段的根本矛盾：人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。

所以从募资用途上，也并不能完全找到阿里巴巴港股上市的原因，只能说增加现金储备，以备不时之需。

4、阿里巴巴的战略

阿里巴巴在美股上市前，权益性投资并不多，上市后，投资明显增加。2014年至2019年，投资支出的现金流量净额为流出4852亿元，换句话说，六年半的时间投资了4852亿元，包括资本性支出和收购。

有收购就有商誉，阿里巴巴商誉余额不断增加，尤其是2014年至2019年，截止2019年9月30日，商誉余额高达2766亿元。商誉余额占总资产的比例则维持在25%附近，随着商誉的增加，规模也在膨胀。

在招股说明书中，阿里巴巴重点描述了蚂蚁金服33%的股权，以及一些重要的并表投资：2019年3月并表阿里影业、2018年5月并表饿了么、2018年7月并表土耳其线上零售商Trendyol、2018年4月并表*商业、2017年10月并表菜鸟网络、2017年私有化并表银泰、2016年4月并表优酷、2016年4月并表东南亚电商平台Lazada。

为什么会有并表类的投资 因为并表本身就能带来收入利润的增长，换句话说，投资者很难判断最原始的阿里巴巴业务的增长能力究竟如何。

同时，阿里巴巴还有很多非并表的股权投资，截止2019年9月底，证券投资和股权投资余额分别高达1677亿元和1633亿元。

其中招股书就披露了16笔投资，金额高达1217亿元，而且很多公司A股、港股小伙伴都很熟悉：千方科技、红星美凯龙、申通快递、分众传媒、华泰证券、中通快递、万达电影、居然之家、高鑫零售、中国联通、苏宁、美年健康等等。

所以阿里巴巴的战略是什么 不排除买买买，把收入增长率和利润增长率做的好看一些，获取更高的估值。

那么我们梳理后得出结论：以线上零售为基本盘，以募集资金及经营现金流为投资资金来源，2014年美股上市后，线上零售高速增长，同时辅以收购并表，维持增速，此外，合纵连横，各种收购，协作也好、联合也罢，资产逐渐变重。

在投资、收购的道路上，钱是永远都不够的，所以募集资金很重要。不可否认阿里巴巴是国内最成功、*秀的企业之一，在这个时间点港股IPO，储备粮食也好，稳定军心也好，很难排除募集资金保持收购维持高增速，从而维持高估值的嫌疑。

当然，从打新的角度，阿里巴巴值得参与。

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